人民網(wǎng)北京10月15日電 （黃盛）中國人民銀行日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月末，廣義貨幣（M2）余額309.48萬億元，同比增長6.8%。狹義貨幣（M1）余額62.82萬億元，同比下降7.4%；流通中貨幣（M0）余額12.18萬億元，同比增長11.5%。前三季度凈投放現(xiàn)金8386億元。前三季度人民幣貸款增加16.02萬億元，前三季度社會融資規(guī)模增量累計為25.66萬億元，前9個月人民幣存款增加16.62萬億元。

業(yè)界人士表示，整體來看，9月金融總量指標保持平穩(wěn)，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。在內(nèi)需增長放緩的背景下，貨幣政策加大逆周期調(diào)節(jié)，真正體現(xiàn)“支持性”成效，促進經(jīng)濟平穩(wěn)運行。

貨幣總量保持平穩(wěn)增長

業(yè)界人士認為，M2增速趨穩(wěn)回升是多種因素共同作用的結(jié)果，近期一攬子增量政策的出臺落地，對市場信心恢復提供了明顯支持，尤其是理財資金向存款的回流支撐了貨幣總量的增長。

“理財資金向存款回流，市場信心也有修復。”上述業(yè)界人士表示，一攬子增量政策措施發(fā)布后，市場對支持股票市場穩(wěn)定發(fā)展的兩項工具反響熱烈，市場預期有所改善，證券客戶保證金計入M2中，也帶動了M2的回升。

社會融資規(guī)模和貸款增速總體平穩(wěn)

數(shù)據(jù)顯示，社會融資規(guī)模和貸款增速總體保持平穩(wěn)。市場專家分析，去年金融業(yè)增加值核算方式主要是基于存貸款增速的推算法，為推動區(qū)域經(jīng)濟增長，督導金融機構(gòu)增加貸款投放，形成了貸款基數(shù)較高。隨著金融業(yè)增加值核算方式優(yōu)化調(diào)整，今年以來，這一現(xiàn)象已明顯減少。

也有業(yè)界人士反映，隨著去年9月存量房貸利率調(diào)整政策陸續(xù)落地，提前還貸現(xiàn)象減少，部分銀行也將前期發(fā)行的住房抵押貸款支持證券（RMBS）所涉貸款回表，這些因素都在一定程度上推高了當時的貸款。

“剔除高基數(shù)因素后，增速總體是平穩(wěn)的，金融對實體經(jīng)濟的支持也更穩(wěn)、更實。”上述人士說。

信貸結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化

9月末，普惠小微貸款余額為32.90萬億元，同比增長14.5%；9月末，制造業(yè)中長期貸款余額13.88萬億元，同比增長14.8%；“專精特新”企業(yè)貸款余額為4.26萬億元，同比增長13.5%。

業(yè)界人士表示，從信貸結(jié)構(gòu)看，前三季度信貸資源更多流向國民經(jīng)濟重點領域和薄弱環(huán)節(jié)。近年來，我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，信貸結(jié)構(gòu)也相應增減調(diào)整。房地產(chǎn)、地方融資平臺等傳統(tǒng)領域信貸需求整體收縮，綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新等新動能加快形成，雖然短期內(nèi)難以補足信貸增長的缺口，但也在加快補上。

“隨著近期出臺的一攬子增量政策逐步落地，未來金融資源將更多流向重大戰(zhàn)略、重點領域和薄弱環(huán)節(jié)，金融支持實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的底色會更亮、成色會更足。”上述業(yè)界人士說。

結(jié)構(gòu)性政策的核心仍在于實體經(jīng)濟。近年來，金融部門出臺了各種結(jié)構(gòu)性政策舉措，推進金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，優(yōu)化金融服務。業(yè)界人士認為，結(jié)構(gòu)性政策最終還是為了服務實體經(jīng)濟，解決實體經(jīng)濟運行中的關鍵堵點，一些政策工具還會通過扭轉(zhuǎn)特定市場的螺旋下行反饋，推動實體經(jīng)濟循環(huán)暢通。

社會有效需求將逐步恢復

在信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化的同時，企業(yè)融資成本也在下降，經(jīng)營信心出現(xiàn)恢復，投資活動也有改善。

業(yè)界人士表示，短期內(nèi)有效融資需求不足、金融數(shù)據(jù)“擠水分”等客觀因素是重要方面；部分金融機構(gòu)在資產(chǎn)質(zhì)量管控承壓、擔心被問責等大背景下，將不出風險作為評價業(yè)績的主要標準，也帶來了基層信貸業(yè)務、授信審批等環(huán)節(jié)靈活度不足等情形。

據(jù)業(yè)界人士介紹，很多金融機構(gòu)已經(jīng)開始付諸行動，有的銀行在績效考核體系中提高重點領域信貸指標權(quán)重，以激發(fā)基層信貸人員內(nèi)生動力；有的銀行舉行業(yè)務推進會，落實表彰獎勵；還有的銀行擴大了普惠業(yè)務盡職免責適用范圍，規(guī)范免責流程、提升免責效率。

從貨幣政策角度看，權(quán)威專家表示，從中國人民銀行今年以來的多次公開表態(tài)看，貨幣政策整個調(diào)控思路適應形勢變化而轉(zhuǎn)變。總的看，在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級、新舊動能轉(zhuǎn)換加快的大背景下，未來有效內(nèi)需的挖掘，尤其是促進擴大消費需求方面，貨幣政策也會和其他宏觀政策共同努力，加力支持經(jīng)濟實現(xiàn)供求的動態(tài)平衡。

也有業(yè)界人士認為，隨著一攬子增量政策的持續(xù)落地，社會有效需求將逐步恢復，金融機構(gòu)敢貸、愿貸機制也會進一步健全，金融總量穩(wěn)定增長仍有堅實基礎，金融支持實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的質(zhì)效將持續(xù)提升。