從倒視鏡中可以看到未來(lái)。
2011年的理財(cái)市場(chǎng)波詭云譎，財(cái)富聚散快如流沙。在這一年，多少漲漲跌跌歸于平淡；在這一年，多少是非成敗轉(zhuǎn)眼成云煙；在這一年，多少投資歷練于心田。是啊，年復(fù)一年，漲跌無(wú)序，日復(fù)一日，生活繼續(xù)。在過(guò)去的一年里，我們也許沒(méi)能讀懂市場(chǎng)，但我們卻讀懂了生活。
讓我們一起打開(kāi)倒視鏡里的記憶碎片，期待未來(lái)的模樣清晰于眼前。
于年末之際，本刊特意策劃組織“2011年理財(cái)投資回顧”專(zhuān)題，共分為宏觀篇、樓市篇、股市篇、基金篇、另類(lèi)投資篇，以期從多種視角解讀理財(cái)市場(chǎng)的風(fēng)云變幻，希望為您的投資提供有益的參考，敬請(qǐng)垂注。
盡管中國(guó)2011年GDP增速超過(guò)9%，深滬股市表現(xiàn)卻在全球墊底，和年內(nèi)仍錄得正漲幅的道指形成鮮明對(duì)比。究其根源，正是調(diào)控政策大棒隨著物價(jià)上漲而加力，令股民從年初的“滿懷希望”，掉進(jìn)年末失望重重的泥潭。
宏觀調(diào)控加力
按照主流機(jī)構(gòu)的年末總結(jié)，影響2011年A股的關(guān)鍵因素，在國(guó)內(nèi)主要體現(xiàn)為通脹預(yù)期升溫導(dǎo)致調(diào)控升級(jí)。
中國(guó)投資者擔(dān)憂的，是消費(fèi)品通脹和資本品通脹的長(zhǎng)期化，導(dǎo)致調(diào)控的長(zhǎng)期化，從而讓經(jīng)濟(jì)增速和高房?jī)r(jià)“硬著陸”。相比之下，遭遇金融危機(jī)的歐美投資者，擔(dān)憂的是主權(quán)債務(wù)危機(jī)令經(jīng)濟(jì)繼續(xù)收縮。這是在中國(guó)央行收縮銀根之時(shí)，歐美央行卻不得不擰開(kāi)水龍頭的政策背景。
銀行住房按揭限貸令、居民購(gòu)房資格限購(gòu)令、地方政府房?jī)r(jià)限漲令……一系列的行政限令，都源自于宏觀調(diào)控對(duì)通脹預(yù)期的管理。
對(duì)于通脹拐點(diǎn)判斷的失誤，是主流機(jī)構(gòu)錯(cuò)判2011年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的直接原因。
4月份，市場(chǎng)對(duì)二季度通脹預(yù)期再次上升至5%以上，再加上一季度以來(lái)經(jīng)濟(jì)增速較快，政策主動(dòng)收縮跡象出現(xiàn)，股市應(yīng)聲而落。4月18日滬綜指的高位3067.46點(diǎn)，竟成全年最高點(diǎn)位。2011年7月份CPI高達(dá)6.55%的同比增速，更令機(jī)構(gòu)倉(cāng)皇出逃。最近幾個(gè)月，CPI同比增速明顯放緩，11月份更是降至4.2%，但是，市場(chǎng)對(duì)這究竟是不是通脹拐點(diǎn)存有疑慮。
同時(shí)，由于通脹和房?jī)r(jià)仍在高位運(yùn)行，再加上銀行實(shí)際利率依然為負(fù)，這讓一些國(guó)際資本開(kāi)始撤離中國(guó)，成為近期股指下跌的主因。（中新網(wǎng)）