昨日公開市場分別進(jìn)行了380億元7天期和1050億元14天期逆回購

　　央行昨日以利率招標(biāo)方式開展了逆回購操作，分別為380億元7天期中標(biāo)利率3.95%，以及1050億元14天期中標(biāo)利率4.10%，較上期下降5個(gè)基點(diǎn)。這一規(guī)模創(chuàng)下了今年1月19日以來單日逆回購?fù)斗帕康男赂摺Ｊ茉L人士稱，隨著逆回購放量、6月份及上半年經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)的明朗，央行年內(nèi)第三次降準(zhǔn)也進(jìn)入了倒計(jì)時(shí)，否則，市場流動(dòng)性難以滿足穩(wěn)增長的需求。

　　“上周四14天逆回購中標(biāo)利率較上周二下降5個(gè)基點(diǎn)，昨日進(jìn)行的逆回購又比上周四下降5個(gè)基點(diǎn)，14天逆回購中標(biāo)利率逐級(jí)下降，再次表明了央行引導(dǎo)市場利率平穩(wěn)下行的態(tài)度。”一家國有商業(yè)銀行的交易員稱，在央行逆回購利率下行的引導(dǎo)下，貨幣市場資金情況有所緩解，Shibor除1周利率微漲外，其余均下挫，隔夜利率下降高達(dá)36.17個(gè)基點(diǎn)。

　　該交易員稱，從本質(zhì)上來說，無論是逆回購還是正回購，是一個(gè)零和博弈，即投放出去多少就要收回來多少，回收多少就要投放多少，只不過是在時(shí)間上可以進(jìn)行調(diào)節(jié)。從這個(gè)角度來說，公開市場操作不會(huì)對流動(dòng)性構(gòu)成實(shí)質(zhì)性影響。因此，考慮到7月中上旬流動(dòng)性所承受的壓力，如準(zhǔn)備金補(bǔ)繳、大型銀行分紅、財(cái)政存款季節(jié)性增加、公開市場到期量縮減等因素，央行仍有必要通過降準(zhǔn)來為流動(dòng)性解壓。

　　縱觀整個(gè)7、8月，資金壓力將貫穿始終。首先，這兩個(gè)月的公開市場到期資金量低。其次，7月下旬開始央企分紅派息將導(dǎo)致財(cái)政存款集中上繳，而外匯占款增長將繼續(xù)在低位徘徊。這使得市場對7月份降準(zhǔn)的預(yù)期依然非常強(qiáng)烈。

　　本周公開市場到期資金370億元，較上周到期大幅減少近半。而昨日再進(jìn)行1430億元逆回購，本周已實(shí)現(xiàn)資金“五連投”。央行此前已連續(xù)4周實(shí)現(xiàn)凈投放且規(guī)模逐漸放大，其中上周實(shí)現(xiàn)資金凈投放1970億元。

　　“央行流動(dòng)性管理工具的使用是逆回購、正回購、央行票據(jù)、存款準(zhǔn)備金率，現(xiàn)在正回購和央票均已暫停，那么逆回購之后就將是存款準(zhǔn)備金率，如此才能實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性的優(yōu)化管理。”上述交易員稱，央行降準(zhǔn)已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。（西部網(wǎng)）