羊城晚報訊 記者韓平報道：6月5日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)正式發(fā)布實施《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)做市商做市業(yè)務(wù)管理規(guī)定（試行）》（簡稱《規(guī)定》），新三板掛牌公司股票做市轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的基本制度框架形成。全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)同日啟動受理主辦券商做市業(yè)務(wù)備案申請工作，并將于近期啟動做市商專用技術(shù)系統(tǒng)測試工作，為今年8月份正式實施做市轉(zhuǎn)讓方式做好準備。

    突破千家無懸念

    6月7日，在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司召開的媒體溝通會上，公司總經(jīng)理助理隋強表示，截至今年6月6日，新三板掛牌公司達776家，總市值1852.31億元。按照目前的工作進度及市場準備情況，掛牌公司今年突破1000家已無懸念。

    業(yè)內(nèi)普遍認為，做市商制度的正式實施，不僅可以活躍市場交易，還可以代投資者估值。一個重要的原因是，如果一家券商成為一家業(yè)績極差的公司的做市商后，將會被迫吃進其股票，一旦在市場上找不到出價更高的買家，就會套住自己的資金，甚至于出現(xiàn)虧損。

    因此，市場普通預(yù)期做市商制度將倒逼主辦券商選擇優(yōu)秀企業(yè)掛牌。因為做市商是股價實實在在的參與者，多個做市商競爭性雙向報價、持倉量上下限的要求，迫使做市商合理、準確定價。真金白銀對股價的反應(yīng)，其真實性要遠高于上市公司的信息披露。而掛牌公司的主辦券商必須是該公司的做市商，也從制度上迫使主辦券商選擇真正的好公司來掛牌。

    對券商利好有限

    業(yè)內(nèi)普遍認為，做市商制度的正式實施，不但將有助于提高新三板市場的交易活躍程度，同時對券商股也是一大利好，主要表現(xiàn)在一是推薦公司到股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌帶來的投行收入，二是撮合交易帶來的交易收入，即交易的買賣差價，三是可以獲得一定的交易傭金。

    對此，廣發(fā)證券的專業(yè)人士告訴羊城晚報的記者，由于中國實行的是競爭性的做市商制度，因此對券商的好處不如歐美國家的券商大。他介紹說，在競爭性做市商制度下，投資者可以直接通過交易系統(tǒng)報價在全市場中尋找交易對手，而國外則是只能通過做市商交易，因此國內(nèi)券商吃差價的機會大大降低。加上國外參與此類交易沒有門檻限制，因此客戶數(shù)量較多，而國內(nèi)目前參與三板有較高的門檻，客戶數(shù)量相對較少。

    盡管如此，做市商業(yè)務(wù)必竟是一塊新的發(fā)展領(lǐng)域，不少券商還是相當積極的。據(jù)介紹，一些大型券商已經(jīng)投入了約10億元左右的資金用于此項業(yè)務(wù)，而一些中小型的券商也計劃出資約1億元來試水。