今年上半年大宗商品價格波動主要受地緣政治局勢左右。各國政府的相關政策及相關國家的政治形勢也對市場走勢產生了較大影響

    今年上半年，大宗商品市場并未如高盛、花旗等大型金融機構年初預測的那樣上演熊市行情，反而一掃去年頹勢，出現反彈，并領先標準普爾500指數4個百分點，領先美國10年期國債6個百分點。市場分析人士認為，目前多數投資者繼續看好下半年大宗商品市場。

    據國際貨幣基金組織（IMF）統計，全球大宗商品價格今年上半年上漲了0.4%左右。能源和農產品期貨價格溫和上漲，黃金價格大幅反彈，基本金屬價格漲跌不一。引領上漲的首推鎳，價格猛漲了37.14%；其次是鈀，上漲17.70%；還有金，上漲10.90%。銅和小麥則風光不再，行情墊底。

    今年上半年大宗商品價格波動主要受地緣政治局勢左右。在中東和東歐地區，伊朗核危機出現緩解跡象，但是敘利亞、伊拉克問題和烏克蘭危機導致地區形勢惡化。此外，全球經濟逐步復蘇，中國、美國經濟整體形勢向好。這些因素推動了原油價格在震蕩中上行。美國頁巖氣開發所帶來的美國能源自給前景，也日益成為影響國際能源市場的重大因素。美國銀行在7月4日發表的一份報告中指出，美國原油以及從天然氣中分離的液態物產量已經在2014年第一季度超過了所有其他國家，達到每天1100萬桶以上。中東北非和東歐動蕩局勢對美國和歐洲市場影響程度不同，歐洲市場所受影響更大。

    各國政府的相關政策及相關國家的政治形勢也對市場走勢產生了較大影響。今年1月份，印尼對鎳礦石實施的出口禁令，成為鎳價大幅上漲的主要動力。印尼供應全球五分之一的鎳礦石，是世界第二大鎳礦石出口國，其出口政策勢必在世界市場上引發波動。市場分析人士認為，印尼的出口禁令近期不會改弦更張。這意味著，中國等主要鎳進口國將繼續承受供應緊張的壓力。

    鈀和鉑價格今年上半年升至3年來的高點，原因也是供應出現問題。一是南非礦工罷工，二是針對俄羅斯的貿易制裁。供應緊張拉升了市場行情。另外，市場對鉑系金屬的需求有所增加。鉑系金屬是汽車制造業的重要原料。美國汽車銷售今年業績不俗，6月份銷售額同比增長9.2%，今年第三季度可望上升10.3%。美國汽車市場回暖，刺激了生產，也增加了對鉑系金屬的需求。至6月份，雖然南非罷工結束，但是未來3到5個月無法恢復到正常生產狀態,相關金屬產量和供應不足的狀態還將持續一段時間。

    近期，金價的拉動因素主要有二：一是中國、印度等國黃金消費熱度不減，二是地緣政治形勢惡化引發投資者避險心理。從目前形勢看，金價走勢下半年較為樂觀。

    今年上半年，雖然原油價格并未坐上頭把交椅，但上漲7.06%的表現已經接近2013年7.19%的漲幅。由于伊拉克局勢動蕩，布倫特油價已經連續12個月在107美元/桶與112美元/桶之間徘徊。有預測認為，全球石油消費量可望在明年年底前達到9400萬桶/天，這將推動油價繼續上漲。

    對于下半年的走勢，市場分析人士指出，投資者目前仍然看好大宗商品市場。據瑞信今年6月對350位投資者的一項調查顯示，42%的投資者計劃在下半年增加對大宗商品的投入。世界黃金協會近期發布的研究報告預測，黃金市場下半年可能出現積極進展，對黃金的投資興趣正在上升。摩根士丹利等機構的分析也認為，地緣危機如果持續發酵，將導致金融市場避險情緒升溫，會使市場更加看漲黃金。

    不過，也有一些大型金融機構認為，大宗商品的超級周期已經結束。高盛集團今年6月份曾發布報告稱，大宗商品價格在伊拉克緊張局勢中出現攀升后，未來3個月將下跌4%，未來12個月預計將下跌5.5%。該報告稱，未來12個月，能源價格將比現在下跌5%，貴金屬價格將下跌15%，農產品價格將回落10%。高盛稱，近期原油價格的走高是因為伊拉克的混亂局勢所致。隨著實際利率上升，貴金屬價格將下跌，農產品價格將在庫存攀升中回落。從中長期看，由于全球供應預期增長，鐵礦石、銅和布倫特原油等大宗商品的價格將會在未來5年內持續下降。

    短期內，烏克蘭危機是今年下半年最大的不確定因素，再加上巴以沖突加劇、伊拉克與敘利亞形勢緊張，勢必對大宗商品市場特別是國際原油價格產生重大影響。但是，總體上投資者大多看好大宗商品市場。