⊙記者 李銳 ○編輯 陳羽
“很多人認為股指期貨的推出導致了股市下跌，我個人認為這是把因果關系弄反了。”
華寶信托總裁助理兼投資總監(jiān)王波近日接受記者采訪時表示，股指期貨推出對于金融市場和金融理財市場的最重要的意義是能夠促進金融市場的創(chuàng)新，帶動整個金融理財市場的變革。
他認為，最近的股指期貨下跌說明了股指期貨的有效性，反映了其內(nèi)在的趨勢，也反映了股指期貨現(xiàn)有發(fā)展階段尚存在不足，現(xiàn)有階段的機構(gòu)參與者不夠。如果大量的機構(gòu)參與者加入進去以后，套保尤其是套利的需求，實際上是能夠增加對現(xiàn)貨的需求，反而能夠增加對現(xiàn)貨市場的穩(wěn)定性。
王波表示，股指期貨自4月16日推出之時，大盤便進入了一個明顯的下降通道，4月16日至5月14日，上證指數(shù)累計下跌14.80%，極大打擊了市場的投資信心。他表示，股指期貨最大的意義是發(fā)揮風險管理的功能，滿足市場參與主體多元化的需求。
中國股市非常顯著的一個特征是八個字：政策搭臺、資金唱戲。他認為，過去經(jīng)常由于政策周期性的引起系統(tǒng)風險，并導致整個市場的波幅非常巨大，這種風險是過去通過分散投資無法克服的。從這個意義上來講，股指期貨為中國資本市場提供了一個對沖和管理的工具。而在現(xiàn)在的市場環(huán)境下，信托平臺也可以通過相關的產(chǎn)品設計和發(fā)行為廣大投資者提供一個專業(yè)化管理渠道。雖然作為金融市場重要組成部分的信托業(yè)如何進入市場目前仍沒有明確的說法，但華寶信托早在兩年前就已經(jīng)開始引進了專業(yè)的衍生品人員，也組建了數(shù)量化研究專業(yè)團隊，在IT硬件和風控上做了大量的工作準備。畢竟信托也能夠為衍生品行業(yè)提供可靠的監(jiān)管平臺，發(fā)展陽光私募，這符合監(jiān)管機構(gòu)大力培養(yǎng)機構(gòu)投資的要求。
“從大類來看，我們現(xiàn)在的理財產(chǎn)品無非是債券、貨幣、股票，股指期貨上市以后可以為產(chǎn)品創(chuàng)新提供一個全面的思路，可以預計將來大量的理財機構(gòu)都會采取對沖基金的模式開展管理業(yè)務。”王波解釋說，我國目前的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品從本質(zhì)上來說是“低風險、低收益”的固定收益投資產(chǎn)品。事實上，如果具有系統(tǒng)對沖的工具，例如股指期貨，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的設計可以具有更大的靈活性，不僅可以為投資者規(guī)避一定的風險，同時還能提供不錯的收益。指數(shù)化的產(chǎn)品將會為市場提供更多的流動性，尤其是對大盤藍籌來說，大小非上市將會對市場承壓，但是指數(shù)類產(chǎn)品在一定程度上會緩解市場對大盤藍籌的供給壓力，對穩(wěn)定市場起到幫助。
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