自5月28日首次買入萬科A股股票以來，代表公司1320名事業合伙人的深圳盈安財務顧問企業(有限合伙)（簡稱“盈安合伙”）在二級市場的增持速度已經明顯提速。6月3日晚間，盈安合伙再次斥資約5.21億元增持萬科A股，至此，盈安合伙四次增持累計投入資金約12.45億元，目前持股比例已達1.34%，躍升為萬科第二大股東。按照計劃，盈安合伙還將繼續增持萬科股票至10%。

    京華時報記者

    潘秀林京華時報制圖覃超

    “擴大版”股權激勵

    萬科公告顯示，6月3日，盈安合伙增持了萬科A股6184.23萬股，占公司總股本的0.56%，增持的平均價格為8.42元/股。根據萬科2014年一季報，盈安合伙目前所持股份已超過原第二大股東劉元生的1.21%，躍升為萬科第二大股東。

    據了解，萬科事業合伙人團隊最終計劃持有萬科10%的股份。萬科總股本為110億股，按照6月3日股價8.4元測算，所需金額高達92.4億元。意味著除了目前增持股份外，盈安合伙尚需近80億元的資金。

    根據公告，盈安合伙購買萬科股票的資金中，其中一部分來自萬科事業合伙人集體委托管理的經濟利潤獎金集體獎金賬戶，剩余為引入融資杠桿融得的資金。

    從此次合伙人持股計劃的資金來源，可以追溯到萬科在2010年推出的經濟利潤獎金計劃。2010年，為落實股東導向，萬科對原有的業績考核體系進行調整，并引入EP（經濟利潤）作為獎金考核的指標。在運行3年后，萬科經濟利潤獎金制度基本實現了初衷，然而，與業績增長形成鮮明對比的，是房地產板塊股價的持續低迷。萬科管理層意識到，僅僅只提高回報率無法滿足股東要求。萬科總裁郁亮曾表示，股東希望公司能夠更加重視股價，希望公司推出市值管理機制，把管理團隊利益和股價更緊密結合在一起。事實上，早在2006年萬科就率先推出過限制性股票激勵計劃，并設置了極為嚴格的股價考核標準，2010年，萬科再次推出期權激勵計劃。但這兩次激勵計劃的實施結果都不盡如人意。去年以來，在與美國企業進行合作，及走訪互聯網企業時所接觸到的合伙人理念，使萬科管理層看到了解決這一問題的契機。“過去萬科是職業經理人制度，職業經理人和股東是打工關系，依靠職業精神對股東負責，”郁亮表示，但從小米等一些企業的經驗來看，合伙人制度可能是一種更好的利益共享機制，對股東負責就是對自己負責。

    今年4月23日，萬科召開了合伙人創始大會，共有1320位員工率先成為首批萬科事業合伙人，與此同時，萬科開始籌備事業合伙人持股計劃。

    一盤更大的棋

    “萬科在股權激勵方面走了比較長的道路，事業合伙人制度的推出，將股東和公司捆綁到一塊兒，而非傳統的單純雇傭關系，這樣有助于提高職業經理人的發言權，在人才波動的地產行業，有助于避免職業經理人的頻繁跳槽，提高企業的穩定性。”蘭德咨詢總裁宋延慶表示。然而，除了在更大范圍內激發經營管理團隊的主人翁意識，萬科實質上在下一盤更大的棋。

    除了事業合伙人的增持，萬科董秘譚華杰在此前舉行的投資者交流會上也表示，萬科總裁郁亮2013年所獲薪酬，基本已全部買成萬科A股票。今年1月和3月，郁亮分別以8.66元/股、7.26元/股的價格在二級市場增持了200萬股和100萬股，分別斥資1732萬元和726萬元。此外，2013年幾乎所有高管都進行了期權行權，行權價格明顯高于目前的股價。

    同時，今年3月19至20日，萬科第一大股東華潤股份增持了萬科A股2640萬股，占萬科總股本的0.24%，增持后華潤股份及其關聯公司合計持有萬科A股16.52億股，占萬科總股份的15%，而且華潤還透露未來12個月內或會繼續增持萬科。值得注意的是，無控股股東的萬科于3月15日剛剛召開了主題為事業合伙人的會議，萬科總裁郁亮透露，近期已有若干家機構直接和萬科“聯系”（收購事宜）。

    一直以來，萬科股權非常分散，管理層持股增加在一定程度上能防止產業資本的收購。

    宋延慶告訴記者，作為盈利大戶的上市房企，有很多企業的股東是外資機構，而且股權占比較大，某種意義上說，廣大購房者貢獻的利潤有很大一部分間接地被外資機構賺走。為了防止類似的局面，今年一季度，不少房企大股東及高管都通過增持力挺上市公司及股價。

    在郁亮看來，事業合伙人機制將徹底改變萬科的管理方式，從金字塔式的組織機構轉變為扁平化結構，在合伙人機制下，投資者和員工之間的利益分享將得到很好的解決。