外國知名投行德銀日前在一份研報中將去哪兒網(wǎng)評級上調至“買入”，目標價為31美元。報告指出，去哪兒網(wǎng)市場份額的迅速增長以及商業(yè)化表現(xiàn)的改善遭到低估，預計去哪兒網(wǎng)在未來幾個季度中的營收將擁有強勁的增長動能，而成本將在第二季度見頂。

　　研報發(fā)布后，去哪兒網(wǎng)在納斯達克的股價穩(wěn)步上揚，在截至美國時間本周二的三天里，股價上漲了15.14%，報28.86美元。

　　德銀在研報中表示，“團購模式在中國游客中滲透率的上升已令中低端旅游預訂市場上的競爭變得更加激烈，而更加豐富的團購產(chǎn)品將進一步幫助去哪兒被視為領先的‘價值旅游平臺’。”

　　據(jù)德銀渠道調查的結果顯示，去哪兒網(wǎng)營收的增長動能超出華爾街分析師預期(德銀預計第二季度去哪兒網(wǎng)營收同比增長121%，華爾街分析師的平均預期為同比增長94%，去哪兒網(wǎng)自身的預期為同比增長90%到95%)。尤其是，預訂量的進一步增長以及機票預訂轉換率的提高將為整體轉換率的上升提供余地。

　　此外，中國航空集團近期宣布將固定傭金費率從3%下調至2%，市場分析人士認為，這是推動去哪兒網(wǎng)股價大幅上漲的另一層原因。

　　據(jù)業(yè)內人士介紹，去哪兒網(wǎng)80%的供應商是中型機票經(jīng)銷商，而非小型中介機構。由于小型中介機構很有可能因為這次的調整被排擠出局，市場預計，去哪兒網(wǎng)將可因此獲得更高的市場份額。事實上，去哪兒網(wǎng)作為中國最大的機票分銷平臺，目前已占據(jù)中國航空市場22%的份額。

　　另一方面，全球范圍內的機票傭金下調，將對中國的在線旅游代理商(OTA)的利潤水平和競爭力產(chǎn)生不利影響。對于靠傭金吃飯的眾多OTA而言，會承受利潤大幅下降的后果。

　　德銀認為，“去哪兒網(wǎng)的有效傭金較低，僅為1.8%。由于轉化率的提高和規(guī)模的增長(議價能力提高)，預計去哪兒網(wǎng)的轉換率和機票預訂業(yè)務的ARPU(每用戶平均收入)將繼續(xù)增長。”

　　對此，去哪兒網(wǎng)CEO莊辰超亦表示：“傭金下調意味著航空公司想重塑代理市場。它們希冀在這個市場上，有更多的中型代理商存在。”

　　他還預測，國航之后東航和南航將很快跟隨推出傭金下調政策。

　　■新快報記者 鄭志輝