而公開資料顯示，在去年樓市逐步回暖之際，側重一、二線城市的保利地產全年銷售額大增近四成，中海地產銷售額增長近三成，而側重在三、四線城市圈地開發的恒大地產銷售額增加14.8%，碧桂園銷售額增長僅為10%。

　　保利地產董事長余英曾在其實名微博上表示：“一線城市是房企必爭之地，2012年銷售業績下降的房企都是被三、四線城市拖累的。”而恒大主席許家印此前坦言，受調控政策影響，三、四線城市營運環境困難，所以集團不得不改變策略，轉戰二線城市。

　　從北京中原日前公布的數據來看，由于三、四線城市未來存在一定的調整風險，標桿房企確實已經開始“回歸”一、二線城市。數據顯示，2012年標桿房企拿地數量中，一線城市占比20%，二線發達城市占比21%，二線發展中城市占比42%，三、四線城市占比18%，其中二線發展中城市占比最高。

　　三、四線樓市泡沫初現，樓價繼續下行

　　隨著三、四線城市的供應量暴增，在2012年樓市逐漸“春暖花開”之時，三、四線城市的樓市卻裹足不前，甚至出現庫存嚴重積壓。地產研究院副院長表示，2012年的房地產市場嚴重分化：一線城市已入春天或夏天；三、四線城市仍在冬季或初春。

　　有報告也顯示，開發商在一些三、四線城市大規模圈地，造城運動如火如荼。在土地供應極度膨脹的同時，這些城市陸續顯示出泡沫征兆，個別城市甚至已出現崩盤現象。

　　報告預測稱，未來一段時間內，一線城市供應短缺，未來住宅價格上漲壓力較大，而部分二、三線城市或將面臨供應過剩風險，價格上漲動力不足，甚至可能出現下降。而廣大的三、四線城市供應充足，但潛在需求相對較弱，部分土地供應量明顯超過潛在需求的城市面臨價格下行風險。

　　方圓地產首席分析師鄧浩志也對記者表明了類似看法：“三、四線城市的經濟比較落后，居民收入不高，加上人口流出，所以剛需十分有限，而三、四線城市房價上漲多因為投資資金進入，現在政策嚴防投資資金進入住宅市場，這些城市失去了增長動力。”其表示，由于過度依賴土地財政，三、四線城市前幾年瘋狂賣地，以至于最近供應量太大，需要較長時間消化，所以哪怕這輪出現房地產市場的熱潮，三、四線城市也難以跟風上漲。

　　受政策“打壓”的地產公司為何還很“堅挺”？

　　為何在房地產市場受到各種“打壓”，地產公司仍能夠茍活甚至堅挺？有專家分析，那就是商業銀行和中國房地產過熱有著骨肉血親的關系。商業銀行通過將貸款轉移至表外，進行表外資產擴張，規避了“土地貸款”的監管。

　　專家認為，中國商業銀行保守的貸款標準已經讓位于每年20%—30%的信貸增長。很多銀行將貸款轉移到表外，形成普遍的信貸增長和信貸風險。也就是說，銀行一直從事事實上的證券業務，將貸款重新包裝成理財產品，然后再轉售給客戶公司從事土地投機。而這些交易通常入賬被列作投資，而不是負債。

　　中國的影子銀行和美國有著類似的版本，特別是在雷曼倒閉前：信托貸款瘋狂增長、財政囊中羞澀、財富管理產品和一些貸款捆綁在一起，為銀行產生費用。

　　2012年，中國銀行業總貸款的份額下降，從10年前的92%下降到52%。在2012年第四季度，非銀行貸款占新增信貸發行的60%。據估計，影子銀行的資金至少有四分之三投入到了房地產市場或者相關行業。（龍虎網-南京日報）