近日，老字號寶馬經銷商燕寶（燕駿全資子公司）易主，寶信汽車以3.05億美元將其收歸囊中。上周，燕駿下屬的燕豪沃爾沃在京的一個展廳已停業。

　　寶信汽車近日發布的公告稱，該集團于8月29日與賣方訂立買賣協議，以3.05億美元（約23.79億港元）向花旗、私募基金Pangaea One、Apollo Global Management等賣方，收購在內地從事豪華汽車經銷業務的燕駿集團。資金以現金、發行債券及代價股份方式支付。

　　此外，記者從寶馬經銷商處獲悉，寶信在收購燕駿之前正在北京申請一家寶馬4S店的授權。“如申請獲批再加上通過收購燕駿所獲得的8家寶馬店，該集團在經銷商里的權重預計會引起廠家的斟酌。”

　　18年間三易其主

　　實際上，“燕駿”對很多人而言比較陌生，在汽車經銷商圈內名聲大噪的是燕駿下轄的北京燕寶，它成立于1997年，是華北地區第一家BMW和MINI授權經銷商。貼上了寶馬經銷商標兵店標簽，也是使得這起經銷商并購案很快被推至前臺前的一大原因。

　　公開資料顯示，燕駿集團目前擁有及經營12家經銷店和8個展廳，其中8家寶馬及MINI經銷店，其他品牌有沃爾沃、捷豹、路虎和保時捷，主要在華北、東北及西北地區經營業務。公告稱，截至2011年底，燕駿集團的凈資產為2.31億美元。

　　收購方寶信汽車則是拆分自上海開隆汽車集團，總部在上海，2011年12月赴港上市，主營業務同樣是豪華汽車品牌經銷。中國汽車流通協會發布的經銷商百強榜的數據顯示，開隆汽車2010年度的主營業務營業額為173.72億元，拆分上市后的寶信汽車2011年度營業額為120.11億元。

　　時至今日，燕寶18年間換了三個老板。資料顯示，燕寶集團成立于1994年，最早為香港家族企業控股，1996年香港老板將燕寶全部出售給花旗銀行。2009年10月，花旗銀行將燕寶51%的股份出售給美國McLarty家族，保留其中的49%股份。當時，這曾經被看作外資入主中國汽車流通行業的典型案例。

　　一位北京燕寶老員工李女士介紹，花旗全資控股期間，作為員工基本感覺不到太多變化。“主要是花旗收購后并沒有介入燕寶的日常運營管理。”她還介紹說，從投資方的屬性看，不難理解花旗銀行收購燕寶僅僅出于資本運作的目的，并沒有太多覬覦插足中國汽車流通行業實體經營的想法。

　　外資管理難克成本關

　　燕寶轉折點是花旗將51%股份倒手給另一股美國資本方后。李女士介紹，McLarty家族接手后，全面介入日常管理的思路很明確，即對燕寶內部進行改革，并對原燕寶管理層進行了一系列的削權行動。“一上來即刻把核心崗位客服總監、IT總監和銷售市場總監等全換成了美國人”，對于美式思維的突然“入侵”，與大部分中方中層員工一樣，李女士顯然流露出抗拒和不適應，她說新派駐的美國中高層想法甚至有些無厘頭，“我記得當時新來的客服總監提出不想處理客戶投訴業務。”

　　一位非燕寶系的寶馬經銷商表示，外方也許有其獨到的管理方式和經營理念，但在中國汽車流通領域的實體經營過程中難免會遇到一些本土化難題，外國模式復制到本土企業導致的直接影響，是管理成本大幅提高。記者也從燕寶店員工處獲悉，今年前些日子該店員工還經歷過一次降薪。

　　實際上，成本問題一直存在，只在等待爆發的時間。在豪華車價格大跳水之時，問題就凸現出來。國際知名咨詢公司艾睿鉑上周發布的一個汽車行業研究報告指出，截至今年6月份，高檔車終端價格的降價幅度平均為15%到17%，讓利幅度同比增加了7%到9%。一家寶馬4S店銷售經理介紹，該店上半年銷售的虧損月均在五、六百萬元。據他預測，北京寶馬品牌經銷商去年平均毛利水平在4%至5%之間，今年估計只有3%，甚至持平。