美國(guó)11月就業(yè)人數(shù)的增長(zhǎng)依然乏力，且失業(yè)率升至四年高點(diǎn)，同時(shí)10月表現(xiàn)尤為疲軟，凸顯勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)降溫的態(tài)勢(shì)。

　　美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局周二公布的數(shù)據(jù)顯示，11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加6.4萬(wàn)人，10月減少了10.5萬(wàn)人，最近數(shù)月勞動(dòng)力市場(chǎng)波動(dòng)性進(jìn)一步加劇。上月失業(yè)率升至4.6%，延續(xù)攀升態(tài)勢(shì)，許多失業(yè)的美國(guó)人難以找到新的工作。

　　10月份就業(yè)人數(shù)的下降幅度創(chuàng)下2020年底以來(lái)最大，這主要是由于聯(lián)邦政府就業(yè)人數(shù)減少了16.2萬(wàn)人，此前接受了特朗普政府延期辭職計(jì)劃的員工正式從薪資名冊(cè)中被剔除。

　　盡管該數(shù)據(jù)存在局限性，但報(bào)告將有助于投資者對(duì)明年的利率路徑做出判斷。美聯(lián)儲(chǔ)上周連續(xù)第三次會(huì)議降息，以支持主席杰羅姆·鮑威爾所稱(chēng)的“逐漸降溫”且存在“重大”下行風(fēng)險(xiǎn)的勞動(dòng)力市場(chǎng)。

　　然而，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)于明年是否有必要進(jìn)一步降息看法不一。根據(jù)與決議一并發(fā)布的利率預(yù)期，官員們的中位數(shù)預(yù)測(cè)顯示2026年將降息一次，而交易員預(yù)期將有兩次。

　　“勞動(dòng)力市場(chǎng)依然疲軟，但惡化的步伐較慢，不足以促使FOMC在1月份再度放寬政策，”P(pán)antheon Macroeconomics首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Samuel Tombs表示。

　　標(biāo)普500指數(shù)走低，美國(guó)2年期國(guó)債收益率一并下滑。美元維持跌勢(shì)。

　　11月就業(yè)人數(shù)的增長(zhǎng)主要由醫(yī)療保健與社會(huì)援助及建筑業(yè)帶動(dòng)。當(dāng)月私營(yíng)部門(mén)就業(yè)人數(shù)增加6.9萬(wàn)人（10月為增加5.2萬(wàn)人），而運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)行業(yè)及休閑招待業(yè)的就業(yè)人數(shù)出現(xiàn)下滑。

　　“從私營(yíng)部門(mén)的角度來(lái)看，今年以來(lái)的情況基本上一直如此，”白宮國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任凱文·哈塞特對(duì)CNBC表示。是一條“扎實(shí)的上行軌道”。

　　經(jīng)濟(jì)研究認(rèn)為：“10月和11月的就業(yè)數(shù)據(jù)均表現(xiàn)疲軟。私營(yíng)部門(mén)招聘出現(xiàn)微弱（非常逐步）的改善跡象，人工智能數(shù)據(jù)中心的需求為建筑工人創(chuàng)造了部分就業(yè)機(jī)會(huì)。但招聘集中度令人擔(dān)憂(yōu) —— 事后看來(lái)，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)在12月會(huì)議上降息的決策是正確的?！?/p>

　　—— 經(jīng)濟(jì)學(xué)家Anna Wong、Stuart Paul和Chris G． Collins

　　9月至11月失業(yè)率的上升反映出回歸勞動(dòng)力市場(chǎng)的人數(shù)激增。勞動(dòng)參與率 —— 即有工作或正在求職的人口占比 —— 也小幅上升。25至54歲勞動(dòng)者（即核心年齡段勞動(dòng)者）的參與率較9月略有走高。

　　與此同時(shí)，長(zhǎng)期失業(yè)人口（失業(yè)27周及以上）的數(shù)量攀升至2021年底以來(lái)的最高水平之一。因經(jīng)濟(jì)原因從事兼職工作的人數(shù)增幅創(chuàng)疫情暴發(fā)以來(lái)新高。

　　非裔美國(guó)人失業(yè)率躍升至8.3%，為2021年以來(lái)最高水平，部分反映了勞動(dòng)參與率的上升。黑人青少年的失業(yè)率同樣大幅攀升。

　　政府停擺的影響

　　由于美國(guó)政府停擺的持續(xù)時(shí)間創(chuàng)出紀(jì)錄，勞工統(tǒng)計(jì)局取消了10月非農(nóng)報(bào)告的發(fā)布，將該月數(shù)據(jù)合并至11月報(bào)告一并發(fā)布。雖然該統(tǒng)計(jì)局無(wú)法通過(guò)追溯性家庭調(diào)查得出10月失業(yè)率，但根據(jù)許多企業(yè)獨(dú)立在線申報(bào)的另一項(xiàng)調(diào)查得出了非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

　　政府停擺還通過(guò)其他方式影響了數(shù)據(jù)。

　　在單月降幅創(chuàng)2010年以來(lái)最大后，11月聯(lián)邦雇員人數(shù)進(jìn)一步減少6000人。人事管理辦公室上周表示，約14.4萬(wàn)名聯(lián)邦雇員接受了政府的推遲離職方案。

　　白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)代理主席Pierre Yared介紹他對(duì)11月就業(yè)報(bào)告的看法。

　　該機(jī)構(gòu)同時(shí)延長(zhǎng)了11月家庭調(diào)查和企業(yè)調(diào)查的數(shù)據(jù)收集期。11月報(bào)告原定于12月5日發(fā)布。

　　勞工統(tǒng)計(jì)局指出，由于調(diào)查回應(yīng)率較低，且分析周期涵蓋兩個(gè)月（而非通常的一個(gè)月），11月家庭調(diào)查數(shù)據(jù)波動(dòng)性略高于往常。由于政府在11月的參考周結(jié)束前重啟，聯(lián)邦雇員被計(jì)為就業(yè)人口。

　　該機(jī)構(gòu)表示：“聯(lián)邦政府停擺對(duì)11月家庭調(diào)查估值的影響無(wú)法精確量化?！?/p>

　　另外，就業(yè)報(bào)告顯示11月平均時(shí)薪增長(zhǎng)0.1%，此前一個(gè)月為上升0.4%。經(jīng)濟(jì)學(xué)家密切關(guān)注這項(xiàng)指標(biāo)，因?yàn)樗羌彝ブС龅尿?qū)動(dòng)力；由于富裕人群不成比例地推動(dòng)支出，家庭開(kāi)支越來(lái)越呈現(xiàn)兩級(jí)分化態(tài)勢(shì)。