業(yè)內(nèi)認(rèn)為，2026年光伏行業(yè)將進入持續(xù)的產(chǎn)能出清周期。

　　經(jīng)歷近兩年的嚴(yán)重供需錯配和全產(chǎn)業(yè)鏈的“價格鏖戰(zhàn)”，“短期逐利、堆砌產(chǎn)能沒有出路”已成為行業(yè)的共識。如何解決“賠本賺吆喝”的行業(yè)痛點并促成“反內(nèi)卷”的執(zhí)行和落地，亦成為光伏產(chǎn)業(yè)2025年工作的重點。

　　臨近年終，光伏“反內(nèi)卷”迎來關(guān)鍵轉(zhuǎn)折。12月12日晚間，中國光伏行業(yè)協(xié)會在官方微信公眾號發(fā)文稱，北京光和謙成科技有限責(zé)任公司（下稱“光和謙成”）近日完成注冊，標(biāo)志著光伏行業(yè)醞釀已久的“多晶硅產(chǎn)能整合收購平臺”正式落地。

　　據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會表述，該平臺旨在通過市場化、法治化的機制，通過“政府引導(dǎo)+行業(yè)協(xié)同+市場化并購”的路徑，探索整治全行業(yè)“內(nèi)卷式”惡性競爭問題。從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，通威集團（600438.SH）和協(xié)鑫集團（協(xié)鑫科技主營硅料業(yè)務(wù)，03800.HK）成為光和謙成前兩大股東，合計持股47.14%。

　　“舉步維艱”的上半年

　　在“光伏行業(yè)2025年上半年發(fā)展回顧與下半年形勢展望研討會”上，中國光伏行業(yè)協(xié)會名譽理事長王勃華用“舉步維艱”四個字總結(jié)了2025年上半年光伏行業(yè)的境遇。

　　“全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均陷入大面積虧損狀態(tài)，虧損規(guī)模前所未有。”據(jù)王勃華彼時介紹，2025年一季度，僅31家A股上市光伏主產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)整體凈虧損125.8億元，虧損幅度同比增加274.3%。據(jù)不完全統(tǒng)計，2024年以來，有超40家企業(yè)公告退市、破產(chǎn)或兼并重組。

　　因前期產(chǎn)能大規(guī)模無序擴張，光伏主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)呈現(xiàn)嚴(yán)重的供需失衡，產(chǎn)業(yè)鏈價格快速下跌至行業(yè)成本線以下，導(dǎo)致全行業(yè)陷入系統(tǒng)性虧損。

　　2025年上半年，隆基綠能（601012.SH）凈虧損25.69億元，通威股份（600438.SH）凈虧損49.55億元、晶澳科技（002459.SZ）凈虧損25.8億元、天合光能（688599.SH）凈虧損29.18億元、TCL中環(huán)（002129.SZ）凈虧損42.42億元。這五家一線企業(yè)上半年合計虧損172.64億元，僅通威股份和TCL中環(huán)兩家企業(yè)虧損近百億元。

　　雖然上半年光伏分布式市場“搶裝潮”短期提振了市場需求，但這種需求增長并未長期延續(xù)。

　　上半年領(lǐng)虧的TCL中環(huán)年中在與投資者交流時表示，今年5月起，產(chǎn)業(yè)鏈需求已逐步降溫，疊加產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能供需失衡，庫存壓力等因素影響，產(chǎn)品價格持續(xù)下跌。

　　“反內(nèi)卷”持續(xù)推進的下半年

　　不過下半年起，圍繞“反內(nèi)卷”的相關(guān)舉措開始密集推進。

　　6月29日，《人民日報》頭版刊發(fā)金社平評論文章——《在破除“內(nèi)卷式”競爭中實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展》，明確表示，“內(nèi)卷”之下，競爭失去節(jié)制，市場機制受到扭曲，給高質(zhì)量發(fā)展帶來不利影響。該文章指出：“要深化要素市場化配置改革，主動破除地方保護、市場分割和‘內(nèi)卷式’競爭。”

　　7月1日，中央財經(jīng)委員會第六次會議中指出“依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動落后產(chǎn)能有序退出”。

　　7月3日，工業(yè)和信息化部組織14家光伏企業(yè)召開光伏行業(yè)制造業(yè)企業(yè)座談會以綜合治理光伏行業(yè)低價無序競爭。工業(yè)和信息化部部長李樂成彼時表示：“工業(yè)和信息化部將進一步加大宏觀引導(dǎo)和行業(yè)治理，強化標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)和服務(wù)保障，持續(xù)幫助企業(yè)解決急難愁盼問題，為推動光伏行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展保駕護航。”

　　受行業(yè)自律減產(chǎn)的影響，2025年下半年起，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的價格逐步回暖；光伏主產(chǎn)業(yè)鏈的盈利能力正逐步改善，部分上游硅料企業(yè)三季度的業(yè)績環(huán)比報喜。

　　6月27日，《中華人民共和國反不正當(dāng)競爭法》通過，硅料、硅片、電池環(huán)節(jié)受“不低于成本銷售”影響，2025年7月至10月的價格有所回升并保持穩(wěn)定。

　　據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會本周披露數(shù)據(jù)，截至2025年11月，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價格均比2025年年初上漲，其中硅料價格較年初回調(diào)38.9%，較今年7月的低點回調(diào)約50%。

　　2025年1月至10月，國內(nèi)光伏制造業(yè)主要環(huán)節(jié)的產(chǎn)量增速均同比降低，多晶硅產(chǎn)量約111.3萬噸（同比下降29.6%）、硅片產(chǎn)量約567GW（同比下降6.7%），均迎來多年來首次同比下滑。

　　供需矛盾的緩和及產(chǎn)業(yè)鏈價格的回暖帶動了企業(yè)業(yè)績。據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2025年前三季度行業(yè)虧損310.39億元，其中第三季度虧損64.22億元，較第二季度收窄近五成（約46.7%）。

　　以上游硅料環(huán)節(jié)企業(yè)為例。主營上游多晶硅業(yè)務(wù)的通威股份、協(xié)鑫科技、大全能源（688303.SH）均在三季度實現(xiàn)單季度盈利改善，大全能源自2024年二季度以來首次實現(xiàn)利潤轉(zhuǎn)正。

　　11月中旬，通威集團董事局主席劉漢元首次對媒體正面回應(yīng)光伏“反內(nèi)卷”相關(guān)進展。他直言，通過推動多晶硅環(huán)節(jié)產(chǎn)能優(yōu)化整合方案的落地，將以最小的代價、最快的速度破除當(dāng)前過度內(nèi)卷競爭的局面，并將進一步奠定中國光伏產(chǎn)業(yè)的全球主導(dǎo)地位。

　　隆基綠能管理層在2025年三季度業(yè)績說明會上亦表示，預(yù)計2025年四季度公司可實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)毛利與費用基本持平。

　　“2026年行業(yè)治理將步入攻堅期”

　　冰凍三尺非一日之寒。2025年是光伏產(chǎn)業(yè)從“內(nèi)卷”走向“破卷”的一年，但不意味著行業(yè)已走出“ICU”。

　　據(jù)王勃華近日表述，多晶硅產(chǎn)能整合收購平臺的落地推動了產(chǎn)能優(yōu)化，但新能源消納的壓力與能源轉(zhuǎn)型的任務(wù)仍然存在。

　　“2026年光伏行業(yè)治理將步入攻堅期。”工信部電子信息司司長楊旭東本周在2025光伏行業(yè)年度大會如是表示。

　　楊旭東稱，工信部將進一步加強產(chǎn)能調(diào)控，深入推進構(gòu)建全國統(tǒng)一大市場的要求，強化光伏制造項目管理，以市場化、法治化手段推動落后產(chǎn)能有序退出，加快實現(xiàn)產(chǎn)能動態(tài)平衡。

　　楊旭東還提出，工信部將健全價格監(jiān)測機制，嚴(yán)格打擊價格違法、虛假營銷等違法違規(guī)行為，遏制低價無序競爭，重點關(guān)注價格異常企業(yè)，加強產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查。強化創(chuàng)新驅(qū)動，完善標(biāo)準(zhǔn)體系，督促行業(yè)進一步加強自律。

　　鐘寶申認(rèn)為，光伏“反內(nèi)卷”將在2026年迎來拐點。他提出，在“反內(nèi)卷”過程中，需通過限制低效低質(zhì)產(chǎn)品進入市場，以倒逼行業(yè)出清。另外，行業(yè)或?qū)⑼ㄟ^兼并重組與分級治理等方式優(yōu)化競爭結(jié)構(gòu)，提升集中度和協(xié)同效率。

　　“2026年光伏行業(yè)將進入持續(xù)的產(chǎn)能出清周期。”中原證券分析，后續(xù)圍繞“反內(nèi)卷”的產(chǎn)品價格銷售措施、企業(yè)間并購整合、行業(yè)準(zhǔn)入門檻的提高以及產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)提高的影響將會逐步顯現(xiàn)。

　　不過，光伏行業(yè)要走出“內(nèi)卷”，除了產(chǎn)業(yè)鏈某個環(huán)節(jié)的“破卷”，還需主產(chǎn)業(yè)鏈硅料、硅片、電池、組件各個環(huán)節(jié)都落實“以需定產(chǎn)”。

　　天合光能董事長高紀(jì)凡本周在2025光伏行業(yè)年度大會上表示，目前硅料起步較早，“反內(nèi)卷”成效比較明顯。但光伏反內(nèi)卷不能只在單一環(huán)節(jié)見效，必須覆蓋硅料、硅片、電池、組件乃至輔料等全產(chǎn)業(yè)鏈，實現(xiàn)整體盈利修復(fù)。

　　他提出：“未來要積極推動硅片、組件等環(huán)節(jié)的橫向協(xié)同，而且速度要快。如果僅上游盈利而中下游持續(xù)虧損，這種結(jié)構(gòu)性失衡既不健康也不可持續(xù)。”