DoubleLine警告，部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體面臨“潛在沖突”，從法國(guó)到英國(guó)再到日本，這些國(guó)家的政府正在艱難平衡社會(huì)需求與不斷膨脹的財(cái)政赤字。

　　Jeffrey Gundlach旗下這家公司的全球主權(quán)債務(wù)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人Bill Campbell稱，長(zhǎng)期困擾新興市場(chǎng)的政治動(dòng)蕩與預(yù)算失控，如今也開(kāi)始影響發(fā)達(dá)國(guó)家的投資決策。

　　在周二的一份報(bào)告中，Campbell警示在發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體屢見(jiàn)不鮮的“惡性循環(huán)”。嵌入式福利和不斷上升的財(cái)政成本削弱了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景和公共支出，導(dǎo)致貨幣貶值及利率上升，進(jìn)而加劇社會(huì)緊張態(tài)勢(shì)和政治不穩(wěn)定。

　　“直到最近，發(fā)達(dá)市場(chǎng)在很大程度上還不受此類惡性循環(huán)的影響，”他寫(xiě)道。“但風(fēng)向已經(jīng)發(fā)生改變。”

　　新形勢(shì)下——發(fā)達(dá)市場(chǎng)已不再能被視為理所當(dāng)然的避風(fēng)港——投資者需要在發(fā)達(dá)國(guó)家間進(jìn)行“主動(dòng)配置”，同時(shí)限制對(duì)這些國(guó)家短期債務(wù)的敞口。

　　“在財(cái)政和社會(huì)雙重壓力下，發(fā)達(dá)國(guó)家的長(zhǎng)期借貸成本可能會(huì)持續(xù)攀升，因此在投資策略中配置短期限品種并低配長(zhǎng)期利率是明智之舉，” Campbell寫(xiě)道。

　　他還預(yù)測(cè)，隨著國(guó)際投資者意識(shí)到美國(guó)也存在類似風(fēng)險(xiǎn)，美元將“斷斷續(xù)續(xù)”走弱，這可能促使更多投資者從全球最大經(jīng)濟(jì)體撤資。

　　Campbell于2013年加入DoubleLine，他青睞過(guò)去幾十年間改善了財(cái)政狀況和政策的特定新興市場(chǎng)國(guó)家的本地債務(wù)和貨幣。