話題緣起 日前國家統(tǒng)計(jì)局公布的我國9月份CPI數(shù)據(jù)顯示，9月份CPI同比上漲6.1%，漲幅較8月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，這是此前CPI同比連創(chuàng)新高之后連續(xù)兩個(gè)月小幅回落，同時(shí)，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比漲幅也連續(xù)兩個(gè)月回落，顯示通脹高點(diǎn)已經(jīng)過去，拐點(diǎn)基本確立。盡管如此，當(dāng)前通脹壓力仍然較大，未來一段時(shí)間物價(jià)仍將在高位運(yùn)行，穩(wěn)定物價(jià)總水平依然是宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。鑒于國內(nèi)國際經(jīng)濟(jì)形勢越來越復(fù)雜,未來物價(jià)走勢仍有不確定因素，貨幣政策放松言之尚早。如何把握好宏觀調(diào)控政策、繼續(xù)控制物價(jià)?依然是業(yè)界和學(xué)界關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　未來政策重點(diǎn)宜在調(diào)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)方式、適當(dāng)減稅、推進(jìn)利率市場化上

　　放松貨幣言之尚早，定向?qū)捤沙芍饕∠?/p>

　　□譚豐華

　　國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，9月全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲6.1%，環(huán)比上漲0.5%，CPI連續(xù)四個(gè)月處于6%以上高位，但相對(duì)6、7、8月的6.4%、6.5%和6.2%略有回落。9月PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格)同比漲6.5%，環(huán)比下降0.1%，顯示上游價(jià)格壓力已經(jīng)下降。物價(jià)快速上漲的壓力雖有所減輕，但新漲價(jià)因素仍然存在。鑒于國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢仍不明朗，短期內(nèi)宏觀政策將不會(huì)調(diào)整，而在經(jīng)濟(jì)放緩形勢下，各項(xiàng)改革應(yīng)得到及時(shí)、穩(wěn)步推進(jìn)。

　　緊縮政策成效初顯，預(yù)計(jì)整體通脹水平進(jìn)一步下降

　　CPI同比漲幅收窄，意味著緊縮政策成效初顯，未來仍存在多種有利于價(jià)格回落的因素。節(jié)日效應(yīng)的結(jié)束，秋糧豐收以及生豬出欄周期的到來，基礎(chǔ)金屬鉛鋅銅鋁及成品油價(jià)格下調(diào)，加上去年價(jià)格上漲的翹尾因素減弱，預(yù)計(jì)整體通脹水平將于10月進(jìn)一步下降。抑制通脹的積極信號(hào)也在不斷加強(qiáng)，央行14日發(fā)布的第三季度貨幣信貸數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，人民幣貸款增加5.68萬億元，同比少增5977億元。其中，9月份人民幣貸款增加4700億元，同比少增1311億元，較8月份少增785億元，為21個(gè)月以來的新低。此同時(shí)，人民幣貸款增速也下降至15.9%，為近3年來首次降至16%以下。可以預(yù)計(jì)，未來短期內(nèi)，價(jià)格總體趨勢有所回落。

　　諸多價(jià)格上漲因素仍然存在，至明年上半年CPI仍將高位運(yùn)行

　　但也存在諸多價(jià)格上漲因素。一是全球金融持續(xù)動(dòng)蕩，西方主要經(jīng)濟(jì)體寬松貨幣政策延續(xù)，對(duì)我國壓力猶存，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，前三季度進(jìn)口價(jià)格漲幅明顯高于出口價(jià)格漲幅，輸入型通脹壓力依然較大。二是當(dāng)年巨量貨幣超發(fā)、流動(dòng)性泛濫的后遺癥，在未來半年內(nèi)難以完全消除。三是長期來看，資源、能源、環(huán)保等要素價(jià)格將總體上保持上漲態(tài)勢。四是政府投資過熱導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)過熱，近期內(nèi)不會(huì)改變，未來只要不放棄對(duì)投資這駕馬車的高度依賴，這種情形導(dǎo)致的物價(jià)壓力就將持續(xù)存在。五是我國人口紅利優(yōu)勢減弱、政府增加農(nóng)民等低收入階層收入的政策導(dǎo)向，將導(dǎo)致勞動(dòng)力成本持續(xù)攀升。這些因素的存在，將導(dǎo)致通脹局面在未來較長一段時(shí)期內(nèi)難以改變。可見形勢仍不樂觀，預(yù)計(jì)CPI今年年底之前難以降到5%以下，明年上半年亦將高位運(yùn)行。

　　放松貨幣言之尚早，定向?qū)捤蓪⒊蔀橹饕呷∠?/p>

　　因此，控制通脹仍是當(dāng)下宏觀調(diào)控的第一要?jiǎng)?wù)，放松貨幣言之尚早。在目前情況下，如果放松貨幣政策，勢必引發(fā)物價(jià)的新一輪暴漲，不但緊縮努力功虧一簣，而且會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)惡性循環(huán)。但應(yīng)該注意到，目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢也不樂觀。歐債危機(jī)短期內(nèi)解決無望，對(duì)我國外需的不利影響已經(jīng)顯現(xiàn)，四季度經(jīng)濟(jì)將會(huì)差于預(yù)期;同時(shí)由于人民幣升值重壓，企業(yè)出口雪上加霜，中小民企利潤已低至極限，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長放緩，終端需求快速回落。經(jīng)濟(jì)增速回落加快逐漸成為市場擔(dān)心的重要問題。鑒于目前諸多復(fù)雜的不確定因素，貨幣政策仍將處于觀察期，短期內(nèi)貨幣政策仍將維持偏緊，但不會(huì)進(jìn)一步加碼。（中新網(wǎng)）