(經濟觀察)中國2022年首次降準，將帶來哪些影響？

　　中新社北京4月15日電 (記者 夏賓) 在市場預期下，降準靴子落地。中國上次降準是在2021年12月，彼時降準力度為0.5個百分點，今年的首次降準則為0.25個百分點，共計釋放長期資金約5300億元人民幣，這將帶來哪些影響？

　　在經濟面臨下行壓力之際，中國加大金融對實體經濟的資金支持十分及時和必要，這也向外界明確信號，金融將繼續為穩增長輸送更多“彈藥”。

　　中國央行有關負責人對記者表示，當前流動性已處于合理充裕水平。此次降準的目的，一是優化金融機構資金結構，增加金融機構長期穩定資金來源，增強金融機構資金配置能力，加大對實體經濟的支持力度。

　　二是引導金融機構積極運用降準資金支持受疫情嚴重影響行業和中小微企業。

　　三是此次降準降低金融機構資金成本每年約65億元，通過金融機構傳導可促進降低社會綜合融資成本。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬稱，降準將提高貨幣乘數，擴大銀行信貸派生能力，并與結構性貨幣政策工具相結合，持續加大對小微企業、科技創新、綠色發展等關鍵領域和薄弱環節的支持力度。

　　同時，降準還將優化銀行體系資金的期限結構，釋放長期流動性、降低銀行負債成本，有助于鼓勵和引導金融機構繼續降低實體經濟融資成本。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青直言，降準有多方面作用，例如，直接增加銀行放貸能力，助力寬信用；通過降低銀行資金成本，引導貸款市場報價利率(LPR)下調，企業和居民貸款利率也會隨之下行；政策信號意義，即除了推出科技創新和普惠養老再貸款等定向支持政策外，總量型貨幣政策也在加碼。

　　此次降準會如何影響股市、債市、樓市？溫彬認為，對股市來說，此前國務院金融穩定委員會召開專題會議，釋放穩預期穩市場信號，效果顯著，資本市場已筑底企穩，此次降準將進一步增強市場信心，助力資本市場平穩運行。

　　對債市來說，降準將促進銀行做好資產負債管理，增加利率債配置，預計國債收益率穩中有降，并帶動企業債融資成本下降。

　　對房地產市場來說，在各地因城施策進行房地產調控背景下，房地產企業合理融資需求以及居民剛需、改善型按揭貸款需求將得到有效滿足，這對當前化解部分房企流動性壓力、提高居民購房意愿、保持房地產市場平穩健康發展具有積極作用。

　　降準已來，降息還有多遠？中信證券聯席首席經濟學家明明表示，除了降準外，改革和調整存款基準利率，可能是在當前海外貨幣政策趨緊環境下阻力較小的降息方式。

　　“如果說壓降LPR加點的幅度和降低以LPR加點報價的貸款占比是繼續釋放LPR改革的效能，那么壓縮存款基準利率加點幅度和調整存款利率報價的加減點結構，可以起到降低銀行負債成本的效果。”明明還提到，通過監管政策放松對銀行的流動性、資本占用等考核指標，進一步加強銀行負債產品管理，可實現降低銀行負債成本的目的。

　　中信建投證券首席經濟學家黃文濤表示，去年下半年以來，央行寬松略不及市場預期，主要原因是當下銀行凈息差已經較窄，貨幣政策的正常空間已經不足，因此，降準為銀行提供較低的融資成本后，再配合降息較為合適。

　　王青亦認為，部署降準并不意味著政策性降息的可能性被排除。考慮到當前房地產下行以及疫情多點散發態勢，降息能夠穩定樓市預期，降低實體經濟融資成本。(完)