作者：樊志菁

　　北京時間周四凌晨，美聯(lián)儲公布了由舊金山聯(lián)儲編制的最新經(jīng)濟(jì)展望調(diào)查褐皮書，顯示美國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張幾乎停滯，由于利率上升以及勞動力和供應(yīng)短缺的困擾，明年的經(jīng)濟(jì)前景總體“疲軟”。數(shù)據(jù)采集自全美12個地方聯(lián)儲，截止日期為今年8月29日。

　　經(jīng)濟(jì)前景疲弱

　　美聯(lián)儲稱，自7月初以來，整體經(jīng)濟(jì)活動基本持平，五個地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動略有增長，其他五個地區(qū)則略有放緩。大多數(shù)地區(qū)報告消費(fèi)者支出穩(wěn)定，美國家庭將開支從非必需商品轉(zhuǎn)向食品和其他必需品。

　　分行業(yè)看，大部分地區(qū)的汽車銷售仍然低迷，反映出庫存有限和價格上漲。休閑旅游需求穩(wěn)健，部分地區(qū)報告商務(wù)和團(tuán)體旅游有所增長。一些地區(qū)的制造業(yè)活動有所增長，也有報告稱由于供應(yīng)鏈中斷和勞動力短缺繼續(xù)阻礙生產(chǎn)，產(chǎn)量較上期下降。

　　租賃需求強(qiáng)勁，但住宅市場交易明顯減弱，所有12個地區(qū)的房屋銷售均下降，住宅建設(shè)仍受到投入短缺的制約。商業(yè)房地產(chǎn)表現(xiàn)疲弱，尤其是對辦公樓宇的需求。金融機(jī)構(gòu)貸款喜憂參半，對信用卡和商業(yè)及工業(yè)貸款的需求普遍強(qiáng)勁，但由于抵押貸款利率上升，住宅貸款需求疲軟。

　　運(yùn)輸服務(wù)業(yè)和農(nóng)業(yè)呈現(xiàn)地區(qū)分化特點(diǎn)。能源行業(yè)雖然產(chǎn)品需求強(qiáng)勁，但生產(chǎn)仍然受到關(guān)鍵部件供應(yīng)鏈瓶頸的制約。

　　受訪者認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長前景總體上仍然疲弱，未來六至十二個月需求或?qū)⑦M(jìn)一步疲軟。

　　就業(yè)市場依然緊張

　　美聯(lián)儲稱，在大多數(shù)地區(qū)，就業(yè)率以適度的速度增長。總體勞動力市場狀況依然緊張，盡管幾乎所有地區(qū)都強(qiáng)調(diào)勞動力供應(yīng)情況有所改善，特別是在制造業(yè)、建筑業(yè)和金融服務(wù)領(lǐng)域。

　　企業(yè)報告員工保留率有所改善。盡管有關(guān)增長速度放緩和薪資預(yù)期放緩的報道普遍存在，但所有地區(qū)的工資都有所增長。幾個地區(qū)的雇主報告稱，他們提供年中和非周期加薪以抵消更高的生活成本，許多人指出，提供獎金、靈活的工作安排和綜合福利被認(rèn)為是吸引和留住工人的必要條件。

　　展望未來，雇主計劃為員工提供年終加薪，但對工資增長速度的預(yù)期因行業(yè)和地區(qū)而異。

　　物價壓力猶存

　　美聯(lián)儲稱，通脹依然處于高位，所有地區(qū)的價格指數(shù)都出現(xiàn)了大幅上漲，尤其是食品、租金、公用事業(yè)和酒店服務(wù)等行業(yè)，但九個地區(qū)報告物價漲幅有所放緩。

　　制造和建筑投入成本仍然居高不下，但燃料價格下跌和整體需求降溫緩解了成本壓力，尤其是運(yùn)費(fèi)。幾個地區(qū)報告稱當(dāng)?shù)劁撹F、木材和銅的價格有所下降。大多數(shù)受訪者預(yù)計價格壓力至少會持續(xù)到年底。

　　地區(qū)聯(lián)儲精選

　　波士頓：商業(yè)活動適度擴(kuò)張。勞動力市場仍然非常緊張，盡管工資增長高于平均水平，但就業(yè)仍略有增長。產(chǎn)出品價格溫和上漲，但投入品價格穩(wěn)定或漲勢緩和。 房地產(chǎn)市場前景惡化，經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險升高。

　　紐約：經(jīng)濟(jì)活動適度收縮，供應(yīng)中斷有所緩解。盡管工人持續(xù)短缺，但就業(yè)人數(shù)略有增加。旅游業(yè)保持強(qiáng)勁，制造業(yè)活動大幅下降。企業(yè)報告銷售價格、投入品價格和工資普遍上漲，但幅度略低于今年早些時候。

　　圣路易斯：經(jīng)濟(jì)狀況略有下降。住宅活動放緩，租金需求上升。制造業(yè)和農(nóng)業(yè)企業(yè)的投入品價格大幅上漲。消費(fèi)需求放緩和物價持續(xù)上漲，導(dǎo)致前景更加黯淡。

　　堪薩斯城：經(jīng)濟(jì)略有增長，大部分業(yè)務(wù)收入上升是由更高的價格而不是更大的活動量推動的。工人流動率適度下降，勞動力需求保持強(qiáng)勁。價格迅速上漲，包括住房租金。消費(fèi)者支出基本保持不變，但更多家庭開始表示難以滿足常規(guī)支出，如公用事業(yè)支出。

　　克利夫蘭：經(jīng)濟(jì)在上一周期放緩后趨于穩(wěn)定。企業(yè)繼續(xù)增加工資，盡管招聘計劃沒有今年早些時候那么積極。成本和價格上漲的壓力有所緩解，需求普遍走軟，供應(yīng)鏈中斷有所緩解。