本報記者 劉萌 韓昱

近期，在美元強(qiáng)勢的表現(xiàn)下，人民幣對美元匯率有所承壓。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月12日16：30收盤，在岸人民幣對美元匯率報7.2378，較前一交易日跌0.67%，收盤價跌破“7.2”關(guān)口，創(chuàng)今年8月份以來新低。更多反映國際投資者預(yù)期的離岸人民幣對美元匯率也呈現(xiàn)類似走勢，11月12日盤中最低觸及7.2553。

拉長時間看，截至11月12日記者發(fā)稿時，11月份以來，在岸、離岸人民幣對美元匯率分別下跌約1.71%、1.79%。

“近期人民幣匯率有所承壓，主要原因是美元指數(shù)的強(qiáng)勢表現(xiàn)以及美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向預(yù)期的調(diào)整。”巨豐投顧高級投資顧問朱華雷告訴《證券日報》記者，美元指數(shù)表現(xiàn)偏強(qiáng)，使得人民幣對美元匯率被動貶值。與此同時，市場對美聯(lián)儲放緩降息節(jié)奏的預(yù)期增強(qiáng)，美債收益率回升，也推動美元指數(shù)走強(qiáng)。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對《證券日報》記者表示，美國大選后，美國通脹黏性可能仍存。明年美聯(lián)儲降息或仍是大方向，但降息幅度或小于美聯(lián)儲9月份點(diǎn)陣圖100個基點(diǎn)的指引。在此背景下，美元指數(shù)或維持相對高位，外部因素對于人民幣匯率仍構(gòu)成一定的被動貶值壓力。

如其所述，美元指數(shù)在近期出現(xiàn)較大反彈。尤其在11月份以來，美元指數(shù)從103點(diǎn)左右不斷攀升，接連突破104、105整數(shù)點(diǎn)位。11月1日至11月12日，美元指數(shù)累計上漲幅度約達(dá)到1.87%。

東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示，美國大選后“特朗普交易”持續(xù)發(fā)酵，美元指數(shù)沖高，人民幣承壓。不過可以看到，近期人民幣中間價也有一定幅度下調(diào)，即在引導(dǎo)這種被動貶值有序釋放。

中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，11月12日，人民幣對美元中間價報7.1927，較前一交易日調(diào)貶141個基點(diǎn)。11月1日，人民幣對美元中間價報7.1135，由此看，11月份以來，人民幣對美元中間價累計調(diào)貶792個基點(diǎn)。

展望后續(xù)，朱華雷認(rèn)為，短期來看，在外在因素擾動下，人民幣對美元匯率將繼續(xù)有所承壓。

王青表示，短期來看，“特朗普交易”還可能進(jìn)一步發(fā)酵，美元波動性加大，人民幣對美元匯率也會隨之呈現(xiàn)寬幅波動狀態(tài)，人民幣會保持與美元幅度相近的反向波動格局。

對于2025年，明明認(rèn)為，外部擾動或是人民幣匯率最大的風(fēng)險因素，包括美國經(jīng)濟(jì)“軟著陸”下的強(qiáng)美元，以及美國對華加征關(guān)稅的潛在風(fēng)險等。

王青認(rèn)為，接下來國內(nèi)一攬子增量政策在穩(wěn)增長、穩(wěn)樓市方面的具體效果，將是決定人民幣對美元匯率走向的關(guān)鍵。預(yù)計伴隨政策效應(yīng)逐步體現(xiàn)，以及宏觀政策在提振內(nèi)需、引導(dǎo)物價水平溫和回升、促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)等方面仍有較大空間，后期人民幣匯率將獲得更為有力的支撐。

明明表示，此外，央行穩(wěn)匯率工具儲備充足，有助于防止人民幣匯率出現(xiàn)大幅單邊波動。

王青認(rèn)為，在美元大幅升值過程中，人民幣對美元匯率并非衡量人民幣匯率強(qiáng)度的有效指標(biāo)，監(jiān)管層也不會固守某一具體點(diǎn)位作為穩(wěn)匯率的目標(biāo)。相反，若未來出現(xiàn)人民幣明顯背離美元走勢的情況，包括調(diào)節(jié)離岸人民幣流動性等在內(nèi)的穩(wěn)匯率工具會及時出手。歷史表明，這些政策工具能夠起到校正背離、穩(wěn)定預(yù)期，防范匯率超調(diào)風(fēng)險的。