本報記者 劉琪

12月2日，中國人民銀行公布2025年11月份中央銀行各項工具流動性投放情況。其中，公開市場國債買賣凈投放500億元，這也是中國人民銀行連續(xù)兩個月開展國債買賣操作。

今年10月份，中國人民銀行行長潘功勝在2025金融街論壇年會上表示：“今年初，考慮到債券市場供求不平衡壓力較大、市場風(fēng)險有所累積，我們暫停了國債買賣。目前，債市整體運(yùn)行良好，我們將恢復(fù)公開市場國債買賣操作。”根據(jù)中國人民銀行11月初公布的10月份中央銀行各項工具流動性投放情況，10月份中國人民銀行已恢復(fù)2025年1月份以來暫停的國債買賣操作，當(dāng)月凈投放200億元。

另外，11月份，中國人民銀行買斷式逆回購凈投放5000億元、MLF（中期借貸便利）凈投放1000億元，再疊加國債買賣凈投放500億元，也就是說當(dāng)月中長期流動性凈投放6500億元。

對于11月份國債買賣凈投放規(guī)模較10月份有所擴(kuò)大，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對《證券日報》記者表示，10月份流動性相對寬松，回購利率低位波動，存單利率雖然存在邊際回升，但拉長時間維度看仍然是下半年以來的低位。從中國人民銀行的角度來看，11月份，加大流動性投放的緊迫性并不強(qiáng)，但在資金寬松、股市行情放緩的背景下債市卻維持調(diào)整，所以中國人民銀行在10月份基礎(chǔ)上加大國債買入力度，也可能釋放一定安撫市場情緒的信號。總體而言，中國人民銀行保持流動性充裕的政策取向并未轉(zhuǎn)變。

中國人民銀行發(fā)布的《2025年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》強(qiáng)調(diào)“實(shí)施好適度寬松的貨幣政策”，同時提出“保持流動性充裕，使社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長、價格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配，持續(xù)營造適宜的貨幣金融環(huán)境”。

東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示，中國人民銀行連續(xù)兩個月通過國債買賣向銀行體系注入長期流動性，這一方面顯示當(dāng)前債市整體運(yùn)行良好，符合中國人民銀行買賣國債條件；另一方面，也顯示貨幣政策保持支持性立場，持續(xù)釋放穩(wěn)增長信號，有助于穩(wěn)定今年四季度和明年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。