■本報見習記者 劉敬元

    2014年1-4月，106億元，在全國近70家人身險公司中排名第十位；其中，4月單月，23億元，全國排名第五位。

    這一組數據是前海人壽在銀保市場上的新單規模保費，4月份銀保新規實施后，主要壽險公司的銀保紛紛轉向期交業務之際，這家新公司依舊維持著“規模”為上的銀保策略。

    值得注意的是，前海人壽成立僅兩年有余，目前的經營區域僅廣東（含深圳）、上海兩地，且其上海分公司是今年4月份才獲準成立的，其究竟如何在成立時間和經營區域都不具有優勢的情況下實現的上述業績？

    業績：

    以收益率及手續費率制勝？

    從第二季度開始，同時也是銀保新政開始實施后，主要壽險公司都在銀保業務上推動加重期交業務的轉型，而前海人壽領銜的公司仍專注于“規模”，保費依舊高歌猛進。

    《證券日報》（保險周刊官方微博微信:證券日報微保險）記者獲得的同業數據顯示，4月單月，前海人壽取得了全國排名第五的銀保規模保費——23億元。至此，其今年1-4月的累計銀保業務收入已達106億元，在全國近70家人身險公司依舊維持著銀保前十的地位。

    此前，在前海人壽2013年143億元的規模保費（在全國69家人身險公司中排在第13位）中，銀保業務保費達125億元，其憑此進入全國銀保規模保費前十，排在第十位。

    這一排位的取得并不容易，特別是從去年第二季度開始，排名靠前的壽險公司陸續推出高收益產品以保持市場份額，推高了2013年銀保市場整體保費收入，根據39家同業交流數據，2013年銀保整體市場規模保費收入4372億元，同比增長28%。

    依照前海人壽披露的原保險保費收入結構數據，銀保業務至少占了這家公司業務九成的比例。2013年3.9億元的保險業務收入中，94.2%以上來自銀保業務，其余為經代、個險、直銷業務，分別占3.8%、0.9%和1.1%。

    前海人壽成立于2012年2月，注冊資本25億元，截至2013年年底，其只成立了廣東分公司和深圳分公司，直至今年4月份，其上海分公司才作為首個廣東地區外的分公司獲準成立。

    “以高收益產品大幅拉升了保費規模”是業內人士眼中前海人壽銀保業務猛增的原因，具體來講，就是通過在銀保渠道銷售激進型萬能險產品快速提升保費規模。

    前海人壽披露的4月結算利率數據顯示，5款在售萬能險中，聚富二號終身壽險（萬能型）和盛世財富終身壽險（萬能型）結算年利率最高，達到5.3%，最低的聚富一號終身壽險（萬能型）結算年利率也有4.5%，其余兩款產品結算年利率均為5.05%。

    同時，“渠道為王”是對銀保業務特征的一個精準概括，擁有銀行渠道就擁有業績，而前海人壽為了獲得這一渠道似乎下了血本。前海人壽官網信息顯示，其已與中國工商銀行、中國農業銀行、中國建設銀行、中國銀行、交通銀行、中國郵政儲蓄銀行、招商銀行等銀行建立合作關系，拓展銀行保險渠道。

    《證券日報》（保險周刊官方微博微信:證券日報微保險）記者從業內知情人士處得知，以海利年年兩全保險（萬能型）和前海盛世財富終身壽險（萬能型）為主的前海人壽銀保產品的總費用率達到6%-7%，與此對照，同業的手續費率一般為3%上下。

    這被認為是其成立兩年，僅憑借廣東一省的業務就可以進入銀保規模保費前十的主要原因。

    記者昨日就坊間的猜測事宜試圖聯系前海人壽品牌宣傳相關負責人，不過其電話一直無人接聽。

    挑戰：

    投資及增資壓力

    前海人壽產品結算利率加上手續費率的成本已經超過10%，這對資金運用的收益提出了相當的挑戰。有業內人士對《證券日報》（保險周刊官方微博微信:證券日報微保險）記者分析，前海人壽將保費資金借道信托進入若干有政府背景的房地產項目，從而使獲得的較高收益可以覆蓋保費獲得成本。2013年4月，前海人壽正式獲批股權和不動產投資資格，成為國內較早獲得創新類投資資格的保險公司之一。

    2013年年報顯示，截至2013年年底，前海人壽信托計劃持倉券面總額9.68億元，占上季末該公司資產總額的8.72%。根據保監會對險企投資金融產品的相關規定，保險公司投資包括集合資金信托計劃在內的金融產品賬面余額的最高限為上季度末總資產的30%。

    前海人壽稱，持倉的這些信托計劃從擔保方來看，5.17%的信托計劃由大型國有事業單位提供擔保，36.16%的信托計劃由發行人所屬的國有大型企業提供擔保，另外47.52%有地方大型房地產企業擔保。

    前海人壽還成立了兩家房地產開發全資子公司，分別為注冊資本2.8億元的惠州寶能泰豐置業有限公司和注冊資本1.3億元的韶關德豐源投資有限公司。近日，以48.3億元競得深圳寶安中心區A002-0046商業地塊的深圳新地王——深圳金利通投資有限公司，被疑與前海人壽有潛在關聯。

    投資業務與房地產有千絲萬縷的聯系，但前海人壽并未公布其投資收益率，僅稱，2013年，其投資收益率位居同業前列。根據保監會公布的數據，保險全行業2013年的投資收益率為5.04%，是近4年來的最好水平。

    同時，銀保新政自4月1日開始實施后，長期類的期交產品成為大部分公司的主要選擇，而諸如前海人壽以萬能險為主銷險種的公司，為了應對新政，雖然沒有果斷掉頭轉向長期期交，卻也采取了一定舉措，大多推出3年期的替代型產品，并提高了產品結算利率。

    不過，為業內共識的是，雖然都是期交，但短期期交的價值依舊有限，因此，3年期的期交產品本質上依舊屬于高資本消耗的短平快產品，銷售此類產品意味著公司面臨著后續的增資壓力。

    截至2013年年底，前海人壽的償付能力充足率為172.72%。

    近日有媒體報道稱，前海人壽的最大股東之一深圳市鉅盛華實業發展有限公司為增資，通過質押前海人壽股權的方式借道信托融資4.4億元。前海人壽共有7家股東公司，深圳市鉅盛華實業發展有限公司持股20%，與深圳市深粵控股有限公司并列前海人壽第一大股東。