行情回顧及主要觀點：

　　上周A股市場整體呈現上漲趨勢，主要指數普遍上漲：滬深300漲1.28%，中證500漲0.94%，中證1000漲0.11%，創業板50漲2.58%，科創50跌0.08%。交易面，A股市場上周日均成交額在1.7萬億元左右。市場處于業績和政策空窗期，建議關注政策支持與技術創新驅動、高景氣度的成長板塊，如參與全球人工智能產業鏈的光模塊、需求向好的新能源（儲能）板塊，借道創業板50ETF（159949）布局相關板塊。

　　創業板為主要“三創（創新、創造、創意）四新（新技術、新產業、新業態、新模式）”的成長型創新創業企業提供直接融資平臺。權重行業方面，創業板50指數聚焦信息技術+新能源+金融科技+醫藥四大新質生產力賽道，科技成長屬性純粹。

　　圖：創業板50指數四大賽道

　　數據來源：Wind，華安基金，截至2025-12-5

　　創業板50指數：追“光”識“新”更掘“金”。橫向對比來看，創業板50指數的光模塊含量、新能源光伏含量以及金融科技含量優于創業板指以及主流寬基指數。

　　創業板50ETF（159949）：匯聚創業板優勢領域的成長白馬，聚焦于科技成長屬性的龍頭企業。當前估值39.88倍，近十年38.94%分位（數據來源：Wind，截至2025-12-5）。

　　創業板50指數（399673.SZ）權重行業觀點：

　　l科技、AI、通信

　　創業板50指數涵蓋46%的信息技術產業，其中包括20%權重的光模塊，板塊上周回暖。技術迭代加速：海外云巨頭持續擴容，AWS宣布新增近1.3GW AI/HPC數據中心，OpenAI透露2.2億付費用戶將推動長期訓練與推理需求增長，800G/1.6T光模塊需求剛性提升。競爭壁壘：光隔離器核心材料法拉第旋光片全球短缺（美國Coherent、日本GRANOPT壟斷超90%份額），國產化率低導致高速光模塊產能受限，具備全產業鏈能力、綁定海外大客戶的企業（如中際旭創、天孚通信）有望持續領跑。行業整合升溫：Marvell收購Celestial AI布局CPO技術，加速向光連接轉型，AI大模型迭代推動算力需求CAGR超30%，800G→1.6T光模塊技術升級帶來量價齊升，推動硅光方案成本優勢進一步釋放。（以上個股僅作示例，不作為投資建議）

　　l新能源光伏

　　上周新能源光伏板塊表現走平。政策端：貴州省發布風光項目管理辦法征求意見稿，要求光伏組件轉換效率不低于22.3%，風電單機容量≥5MW，技術門檻提升利好頭部企業。需求端：全球能源轉型加速，2025年前三季度國內光伏新增裝機同比增長超47%，分布式光伏占比達53.4%，系統成本下降至2.9元/W推動經濟性提升。價格端：多晶硅市場維持弱穩，n型復投料成交均價5.32萬元/噸，環比持平，組件成本壓力短期緩解。技術方向：TOPCon、HJT等高效電池技術滲透加速，鈣鈦礦商業化進程推進，政策驅動下技術迭代與降本增效并行。

　　l醫藥生物

　　創新藥產業趨勢不變，全球競爭力持續加強+出海持續落地+商業化盈利兌現，可重點關注已BD品種海外進展，調整后板塊釋放出彈性空間。同時，可繼續重點關注基本面已開始改善的創新藥產業鏈，當前在投融資數據、訂單和業績層面均看到向好趨勢。此外，左側角度出發，考慮行業逐步復蘇，可逐步關注中藥、醫療器械等領域。

　　創業板50ETF（代碼：159949）簡介：

　　創業板50ETF跟蹤創業板50指數，在三創（創新、創造、創意）四新（新技術、新產業、新業態、新模式）定位標準下，主要在新能車、生物醫藥、電子、光伏和互聯網金融五大優勢科技賽道中篩選出各細分行業中含金量較高的龍頭企業。創業板50指數反映了創業板市場知名度較高，流動性和市值居前的50家企業的整體表現，投資價值相對較高。

　　創業板50ETF（代碼：159949）流動性充足，過去一年日均成交額14.42億元，排名深交所ETF前列。該指數基金最新規模258.25億元，是市場上跟中創業板相關指數較大的基金之一。

　　創業板50ETF（159949）上周表現：

　　數據來源：Wind，華安基金，2025-12-1至2025-12-5

　　創業板50中前十權重股表現情況

　　數據來源：Wind，華安基金，2025-12-1至2025-12-5

　　風險提示：以上僅為標的指數當前成份股分布的客觀介紹，不構成任何投資建議，不作為投資收益的保證。指數公司后續可能對指數編制方案進行調整，指數成份股的構成和權重可能會動態變化，請關注部分指數成份股權重較大、集中度較高的風險。

　　本基金屬于股票型基金，屬于較高風險、較高預期收益的基金品種，主要投資于標的指數成份股及備選成份股，其聯接基金主要通過投資目標ETF緊密跟蹤標的指數的表現。本基金預期收益與風險高于貨幣市場基金、債券型基金與混合型基金，具有與標的指數相似的風險收益特征。：基金管理公司不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。基金產品收益存在波動風險，投資需謹慎，詳情請認真閱讀本基金的基金合同、招募說明書等基金法律文件。