宏觀經(jīng)濟(jì)方面，美國9月PCE物價指數(shù)在預(yù)期內(nèi)維持高位，但個人消費(fèi)支出環(huán)比增幅邊際回落。美國9月PCE物價指數(shù)同比上漲2.8%持平預(yù)期，高于前值2.7%；美國9月PCE物價指數(shù)環(huán)比上漲0.3%，持平預(yù)期和前值。美國9月核心PCE物價指數(shù)同比上漲2.8%，持平預(yù)期，低于前值2.9%；美國9月核心PCE物價指數(shù)環(huán)比上漲0.2%，持平預(yù)期和前值。美國9月個人消費(fèi)支出環(huán)比上漲0.3%，持平預(yù)期值，低于前值0.5%；美國9月實(shí)際個人消費(fèi)支出環(huán)比0%，低于預(yù)期值0.1%和前值0.2%。

　　美國11月制造業(yè)繼續(xù)收縮，服務(wù)業(yè)則加速擴(kuò)張。美國11月ISM制造業(yè)指數(shù)錄得48.2%，低于預(yù)期值49%和前值48.7%美國11月ISM服務(wù)業(yè)指數(shù)錄得52.6%，高于預(yù)期值52%和前值52.4%。美國11月ADP就業(yè)大幅低于預(yù)期，專業(yè)服務(wù)、信息和制造業(yè)等多行業(yè)就業(yè)繼續(xù)負(fù)增，企業(yè)招聘需求放緩。

　　美國11月ADP就業(yè)人數(shù)減少3.2萬人，不及預(yù)期值1萬人和前值4.2萬人。美國12月消費(fèi)者信心明顯改善，通脹預(yù)期有所回落。

　　美國12月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值錄得52.3%，好于預(yù)期值52%和前值51%。美國12月密歇根大學(xué)1年通脹預(yù)期初值錄得4.1%，低于預(yù)期值和前值4.5%；美國12月密歇根大學(xué)5年通脹預(yù)期初值錄得3.2%，低于預(yù)期值和前值3.4%。

　　主要指數(shù)相關(guān)情況

　　一周指數(shù)表現(xiàn)

　　上周（12月1日-5日），標(biāo)普油氣指數(shù)整周上漲1.97%，納斯達(dá)克100指數(shù)整周上漲1.01%，標(biāo)普500指數(shù)整周上漲0.31%，其覆蓋的11個行業(yè)板塊有6個上漲，其中標(biāo)普500能源領(lǐng)漲1.40%，標(biāo)普500公共事業(yè)領(lǐng)跌4.52%。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind

　　配置方向

　　美股：上周就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，降息預(yù)期穩(wěn)定，美股小幅上漲，日央行12月可能加息，帶動美債利率上行。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，就業(yè)惡化和通脹預(yù)期回落。降息預(yù)期方面，市場對12月降息預(yù)期可能較為穩(wěn)定。繼續(xù)關(guān)注本周三FOMC會議上的投票及點(diǎn)陣圖信息。

　　博時標(biāo)普500ETF（513500）是國內(nèi)跟蹤美國標(biāo)普500指數(shù)的ETF產(chǎn)品。通過ETF這一具有低廉管理成本的投資工具，幫助國內(nèi)投資人捕捉美股成長收益。也可以選擇博時標(biāo)普500ETF聯(lián)接基金（A 050025，C 006075）。

　　美國標(biāo)普500指數(shù)是國際市場公認(rèn)的美股風(fēng)向標(biāo)，覆蓋美國11個行業(yè)500多家代表性上市公司，集中在市場的大盤股，約占美國股票市場總市值的80%。

　　博時納斯達(dá)克100ETF（513390）是國內(nèi)跟蹤美國納斯達(dá)克100指數(shù)的產(chǎn)品。根據(jù)納斯達(dá)克指數(shù)官網(wǎng)數(shù)據(jù)，在行業(yè)分布方面，信息技術(shù)行業(yè)占比為57.87%，是指數(shù)的主要組成部分，此外，在消費(fèi)服務(wù)、消費(fèi)品、醫(yī)療保健等行業(yè)均有分布。從指數(shù)前十大個股來看，均為優(yōu)質(zhì)的高科技型企業(yè)。

　　數(shù)據(jù)來源：Bloomberg

　　本報告中的信息均來源于公開資料，我公司對該等信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。在任何情況下本報告中的信息或所表達(dá)的意見不構(gòu)成我公司實(shí)際的投資結(jié)果，也不構(gòu)成任何對投資人的投資建議。

　　本報告中的數(shù)據(jù)出處若未加特別說明，均來自Wind，日期截至2025年12月5日。

　　本報告版權(quán)歸博時基金管理有限公司所有。

　　投資有風(fēng)險，請謹(jǐn)慎選擇。

　　博時標(biāo)普500ETF（513500）風(fēng)險等級：中高

　　博時納斯達(dá)克100ETF（513390）風(fēng)險等級：中高

　　尊敬的投資者：

　　基金有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎。公開募集證券投資基金（以下簡稱“基金”）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風(fēng)險。基金不同于銀行儲蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購買基金產(chǎn)品時，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失。

　　您在做出投資決策之前，請仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險揭示書，充分認(rèn)識本基金的風(fēng)險收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項風(fēng)險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。

　　根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，博時基金做出如下風(fēng)險揭示：

　　一、依據(jù)投資對象的不同，基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險。一般來說，基金的收益預(yù)期越高，您承擔(dān)的風(fēng)險也越大。

　　二、基金在投資運(yùn)作過程中可能面臨各種風(fēng)險，既包括市場風(fēng)險，也包括基金自身的管理風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險和合規(guī)風(fēng)險等。巨額贖回風(fēng)險是開放式基金所特有的一種風(fēng)險，即當(dāng)單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監(jiān)會規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。

　　三、您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

　　四、特殊類型產(chǎn)品風(fēng)險揭示：

　　您購買的產(chǎn)品能夠投資于境外證券，除了需要承擔(dān)與境內(nèi)證券投資基金類似的市場波動風(fēng)險等一般投資風(fēng)險之外，本基金還面臨匯率風(fēng)險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風(fēng)險。

　　五、基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。博時基金提醒您基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由您自行負(fù)擔(dān)。基金管理人、基金托管人、基金銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對基金投資收益做出任何承諾或保證。 本基金投資范圍為依法發(fā)行上市的股票（含中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板及其他經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)上市的股票）等，科創(chuàng)板股票的特有風(fēng)險包括流動性風(fēng)險、退市風(fēng)險及投資集中風(fēng)險等。

　　六、【博時標(biāo)普500交易型開放式指數(shù)證券投資基金】、【博時納斯達(dá)克100交易型開放式指數(shù)證券投資基金（QDII）】（以下簡稱“本基金”）由博時基金（以下簡稱“基金管理人”）依照有關(guān)法律法規(guī)及約定申請募集，并經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“中國證監(jiān)會”）許可注冊。本基金的基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要已通過中國證監(jiān)會基金電子披露網(wǎng)站http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/index.html和基金管理人網(wǎng)站http://www.bosera.com/index.html進(jìn)行了公開披露。中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風(fēng)險。