受美國(guó)史上持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的政府停擺事件余波影響，11 月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告的發(fā)布時(shí)間出現(xiàn)異常 —— 并非慣例的每月第一個(gè)周五，而是推遲至 12 月中旬的一個(gè)周二。

　　這場(chǎng)長(zhǎng)達(dá) 43 天的聯(lián)邦資金斷供風(fēng)波，恰逢美國(guó)企業(yè)和家庭面臨關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)節(jié)點(diǎn)的時(shí)刻，直接導(dǎo)致大量核心經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布陷入停滯。

　　過(guò)去一個(gè)月，此前積壓的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)正逐步解凍，而本周更是迎來(lái)集中發(fā)布潮：未來(lái)三天內(nèi)，零售銷售、通脹以及就業(yè)市場(chǎng)的多份重磅報(bào)告將陸續(xù)出爐。

　　其中，非農(nóng)就業(yè)報(bào)告與 11 月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）報(bào)告還帶著一份 “假日驚喜”—— 兩份報(bào)告都將附帶約半數(shù)的 10 月數(shù)據(jù)。

　　若非這一情況前所未有，倒真有點(diǎn)像節(jié)日季里常見的 “買一送一享五折” 促銷活動(dòng)。

　　市場(chǎng)預(yù)計(jì)，周二早間發(fā)布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將顯示，11 月美國(guó)非農(nóng)部門僅新增就業(yè)崗位 4 萬(wàn)個(gè)，失業(yè)率將穩(wěn)定在 4.4% 的水平 —— 這一數(shù)值雖處于歷史低位，但仍高于近年來(lái)的平均水平。

　　盡管如此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，本次報(bào)告的數(shù)據(jù)很可能存在較大混亂。

　　“美國(guó)政府停擺并不常見，因此當(dāng)勞工統(tǒng)計(jì)局要完成規(guī)模如此龐大的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告統(tǒng)計(jì)工作時(shí)，總會(huì)存在一定的不確定性。” 求職平臺(tái)玻璃門（Glassdoor）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家丹尼爾?趙表示，“因此，我認(rèn)為在解讀這份報(bào)告時(shí)應(yīng)保持審慎，做好應(yīng)對(duì)各種結(jié)果的準(zhǔn)備。”

　　為何會(huì)出現(xiàn) “一個(gè)半” 就業(yè)報(bào)告？

　　勞工統(tǒng)計(jì)局每月發(fā)布的就業(yè)市場(chǎng)報(bào)告，是基于兩項(xiàng)內(nèi)容詳實(shí)的調(diào)查編制而成：一項(xiàng)是針對(duì)企業(yè)和公共部門的調(diào)查（追蹤就業(yè)人數(shù)、薪資水平及工時(shí)情況）；另一項(xiàng)是針對(duì)家庭的調(diào)查（結(jié)合人口統(tǒng)計(jì)細(xì)節(jié)追蹤勞動(dòng)力市場(chǎng)狀態(tài)）。其中，家庭調(diào)查是與美國(guó)人口普查局合作開展的，由普查局工作人員通過(guò)入戶走訪、電話、郵件及線上問(wèn)卷等方式收集原始數(shù)據(jù)。

　　然而，在 10 月 1 日至 11 月 12 日的政府停擺期間，美國(guó)主要聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)實(shí)際上陷入了停擺狀態(tài)。絕大多數(shù)工作人員被迫休假，各機(jī)構(gòu)也暫停了幾乎所有數(shù)據(jù)的收集、處理與發(fā)布工作。

　　“實(shí)際操作中，想要讓人們回憶起過(guò)去的就業(yè)情況，難度遠(yuǎn)超預(yù)期。” 丹尼爾?趙說(shuō)，“人們的記憶會(huì)迅速模糊，因此，合理的做法是著眼于未來(lái)收集的數(shù)據(jù)。”

　　由于停擺期間，勞工統(tǒng)計(jì)局無(wú)法在調(diào)查周開展家庭走訪調(diào)查，該機(jī)構(gòu)隨后宣布，10 月的勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)（包括失業(yè)率）將無(wú)法單獨(dú)發(fā)布，且不會(huì)為 10 月單獨(dú)出具一份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。取而代之的是，10 月通過(guò)電子渠道收集到的數(shù)據(jù)將并入 11 月的就業(yè)報(bào)告中一同發(fā)布。

　　勞工統(tǒng)計(jì)局稱，針對(duì) 11 月的調(diào)查，兩項(xiàng)調(diào)查的周期均已延長(zhǎng)，同時(shí)也預(yù)留了額外的數(shù)據(jù)處理時(shí)間。這也是 11 月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告從原定的 12 月 5 日推遲至 12 月 16 日發(fā)布的原因。

　　報(bào)告背后的 “備注說(shuō)明”

　　丹尼爾?趙表示：“我認(rèn)為，本次報(bào)告最有可能顯示就業(yè)增長(zhǎng)步伐趨于平緩，但這一結(jié)論顯然需要打上一個(gè)大大的星號(hào)。”

　　這是因?yàn)椋[帶來(lái)的擾動(dòng)影響，將在周二的報(bào)告中清晰顯現(xiàn)。以透明度高著稱的勞工統(tǒng)計(jì)局，會(huì)在報(bào)告中添加附注說(shuō)明，用以解釋數(shù)據(jù)背后的重要背景或技術(shù)層面的問(wèn)題。

　　美國(guó)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家施魯?shù)?米什拉在近期給投資者的報(bào)告中寫道，盡管在這場(chǎng) 43 天的停擺期間，有超 70 萬(wàn)名聯(lián)邦雇員被迫休假，但市場(chǎng)預(yù)計(jì) 10 月就業(yè)數(shù)據(jù)不會(huì)出現(xiàn)大幅負(fù)增長(zhǎng)，11 月也不會(huì)隨之出現(xiàn)就業(yè)爆發(fā)式反彈。

　　她解釋道：“企業(yè)調(diào)查的統(tǒng)計(jì)口徑是，只要員工在調(diào)查參考周內(nèi)獲得過(guò)薪酬，或預(yù)期能獲得薪酬，就會(huì)被計(jì)入就業(yè)人數(shù)。事實(shí)上，2013 年和 2019 年的政府停擺事件，對(duì)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)的影響都微乎其微。”

　　丹尼爾?趙補(bǔ)充稱，恰恰相反，由于本次數(shù)據(jù)的提交和收集周期有所延長(zhǎng)，10 月和 11 月的就業(yè)數(shù)據(jù)反而可能更加全面，后續(xù)修訂空間也會(huì)更小。

　　9 月數(shù)據(jù)或成 “峰值”

　　盡管周二發(fā)布的這份報(bào)告對(duì)就業(yè)市場(chǎng)的描繪并不完整，但近幾周發(fā)布的一系列公私部門數(shù)據(jù)，已經(jīng)在一定程度上填補(bǔ)了信息空白。

　　全球人力資源巨頭 ADP 發(fā)布的月度私營(yíng)部門就業(yè)報(bào)告顯示，10 月私營(yíng)部門就業(yè)人數(shù)凈增 4.7 萬(wàn)人，11 月則凈減少 3.2 萬(wàn)人。

　　周度首次申領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)是衡量裁員潮的重要指標(biāo)，該數(shù)據(jù)大體保持穩(wěn)定（剔除感恩節(jié)假期周帶來(lái)的波動(dòng)干擾）。

　　此外，勞工統(tǒng)計(jì)局上周發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，盡管 10 月職位空缺數(shù)量有所增加，但企業(yè)招聘活動(dòng)持續(xù)停滯，裁員現(xiàn)象增多，勞動(dòng)者也緊抓現(xiàn)有工作崗位不愿放手。

　　明尼蘇達(dá)州圣保羅市圣托馬斯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)副教授泰勒?希珀表示：“我認(rèn)為，9 月的就業(yè)數(shù)據(jù)很可能已經(jīng)成為近期就業(yè)增長(zhǎng)的峰值。根據(jù)我的預(yù)估，這兩個(gè)月（10 月和 11 月）的新增就業(yè)崗位總數(shù)大概在 0 至 5 萬(wàn)個(gè)區(qū)間。兩個(gè)月的數(shù)據(jù)可能會(huì)一正一負(fù)。”

　　他進(jìn)一步補(bǔ)充道：“但我預(yù)計(jì)，當(dāng)前就業(yè)增長(zhǎng)不足以壓低失業(yè)率的僵局，不會(huì)發(fā)生改變。”

　　政府效率部裁員帶來(lái)的拖累

　　值得注意的是，即便沒有政府停擺的影響，10 月的就業(yè)報(bào)告原本也預(yù)計(jì)會(huì)呈現(xiàn)疲弱態(tài)勢(shì)，甚至可能出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

　　特朗普政府旗下的政府效率部數(shù)月前推出了 “二選一” 帶薪離職買斷計(jì)劃。該計(jì)劃實(shí)施后，預(yù)計(jì) 10 月 1 日當(dāng)天將有 10 萬(wàn)至 15 萬(wàn)名聯(lián)邦雇員離職，退出就業(yè)統(tǒng)計(jì)名單。

　　這一數(shù)字約占聯(lián)邦政府總就業(yè)人數(shù)的 5%，在整體就業(yè)市場(chǎng)中占比雖小，但如此大規(guī)模的集中離職，仍會(huì)對(duì) 10 月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)造成明顯扭曲。

　　米什拉在報(bào)告中預(yù)測(cè)，10 月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)或凈減少 6.5 萬(wàn)人，具體來(lái)看，公共部門就業(yè)人數(shù)或減少 12 萬(wàn)人，私營(yíng)部門就業(yè)人數(shù)或增加 5.5 萬(wàn)人。

　　相比之下，9 月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)超預(yù)期增長(zhǎng) 11.9 萬(wàn)人，米什拉認(rèn)為，這一數(shù)值后續(xù)大概率會(huì)被下修。

　　周二報(bào)告還需關(guān)注哪些要點(diǎn)？

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，除了非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)和 11 月失業(yè)率這兩大核心指標(biāo)外，企業(yè)調(diào)查與家庭調(diào)查的細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)，更能直觀反映美國(guó)經(jīng)濟(jì)的支柱領(lǐng)域 —— 就業(yè)市場(chǎng)的真實(shí)運(yùn)行狀況。

　　經(jīng)濟(jì)政策研究中心高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家迪恩?貝克指出，各行業(yè)的就業(yè)增長(zhǎng)細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　他預(yù)計(jì)，商品相關(guān)行業(yè)的就業(yè)人數(shù)將再度下滑，而醫(yī)療保健行業(yè)，或許還有餐飲行業(yè)，將繼續(xù)引領(lǐng)就業(yè)增長(zhǎng)。

　　市場(chǎng)預(yù)計(jì)薪資增速將放緩，這可能會(huì)進(jìn)一步壓制未來(lái)的居民消費(fèi)支出。

　　招聘平臺(tái) Indeed 經(jīng)濟(jì)研究實(shí)驗(yàn)室經(jīng)濟(jì)學(xué)家科里?斯塔勒表示，勞動(dòng)力參與率、就業(yè)人口比以及失業(yè)率的變化趨勢(shì)，將是衡量美國(guó)民眾就業(yè)市場(chǎng)體驗(yàn)的重要風(fēng)向標(biāo)。

　　斯塔勒說(shuō)：“歸根結(jié)底，如果一個(gè)月新增 10 萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，但失業(yè)率卻在上升，或者越來(lái)越多人表示‘根本找不到工作，干脆放棄求職’，那么這種情況最終會(huì)反噬整個(gè)就業(yè)市場(chǎng)。”