今年 1 月，加密貨幣行業人士在總統就職前的一場活動上舉杯歡慶唐納德?特朗普開啟總統第二任期，現場播放著史努比?狗狗的音樂，氣氛熱烈。此后，該行業在 2025 年斬獲了多項立法與監管層面的重大勝利。
然而，這場狂歡或許難以延續到 2026 年。
在特朗普對加密貨幣持友好態度的第二屆政府執政期間，該行業迎來的重大利好包括：美國證券交易委員會（SEC）迅速撤銷了嚴苛的加密貨幣會計指引，撤銷了拜登政府時期對 Coinbase、幣安等公司提起的訴訟；此外，一項具有里程碑意義的法案正式通過，為與美元掛鉤的穩定幣制定了聯邦層面的監管規則。
美國一家頂級銀行監管機構也放寬了銀行從事加密貨幣業務的相關規定，并向加密貨幣企業有條件地發放銀行牌照。加之特朗普政府建立比特幣儲備，以及美國證券交易委員會批準了一系列新的加密貨幣產品，上述多項政策變動共同推動比特幣價格在今年創下歷史新高，為加密貨幣的進一步普及鋪平了道路，但同時也引發了批評人士對潛在投資者風險與系統性風險的警示。
不過，多位加密貨幣行業高管表示，旨在解決該行業核心長期問題的加密貨幣市場結構法案，以及豁免部分美國證券交易委員會監管規則的相關提案，目前仍未落地，這可能會給行業的樂觀情緒潑上一盆冷水。其中部分高管在本月初的路透社 NEXT 大會上發表了相關言論。
“今年對加密貨幣行業來說是豐收的一年…… 盡管還有大量工作亟待完成。” 致力于推動區塊鏈網絡發展的政策研究機構索拉納政策研究所首席執行官米勒?懷特豪斯 - 萊文在路透社 NEXT 大會上如此表示。
“加密貨幣總統”
業內高管稱，特朗普曾為爭取加密貨幣行業的資金支持，承諾將成為一名 “支持加密貨幣的總統”。而其家族自身涉足的加密貨幣項目，也助力該行業進一步融入主流市場。
特朗普就職總統僅數日，美國證券交易委員會便迅速終結了長達數年的打壓行動。此前，該機構曾起訴數十家加密貨幣公司，指控這些公司本應向其注冊備案。但加密貨幣行業認為，這些訴訟并不公允，因為大多數加密貨幣代幣更類似于大宗商品，而非證券。
美國聯邦選舉委員會的數據顯示，為推動這一立場寫入法律條文，加密貨幣企業及高管在 2024 年選舉周期內捐款超 2.45 億美元，用于支持包括特朗普在內的親加密貨幣候選人。
今年 7 月，美國眾議院通過了一項法案，該法案明確了加密貨幣代幣在何種情況下被界定為證券、大宗商品或其他類別資產，為行業帶來了期盼已久的法律確定性，標志著行業朝著目標邁出了關鍵一步。
但據三名知情人士透露，該法案在參議院陷入停滯。議員們在反洗錢相關條款，以及去中心化金融平臺的合規要求上存在分歧。去中心化金融平臺允許加密貨幣用戶在無需中介機構的情況下進行代幣交易。
“當前最關鍵的問題是，加密貨幣行業已投入數百萬美元，試圖推動相關法案通過，但能否拿下這場關鍵勝利，依舊是未知數。” 專注于科技領域的非營利機構 “自由計劃研究所” 首席執行官希拉?沃倫在路透社 NEXT 大會上表示。
游說人士指出，美國國會的工作重心已轉向 2026 年中期選舉，民主黨有可能在此次選舉中奪回眾議院控制權，屆時上述法案或將無法正式生效。
這意味著加密貨幣企業將只能依賴監管指引開展業務，而這些指引在未來對加密貨幣持敵視態度的政府執政時期，有可能被推翻，進而可能導致企業面臨法律訴訟，或被迫縮減在美國的業務規模。
運營著一家加密貨幣交易所的倫敦金屬交易所集團首席執行官戴維?默瑟表示：“從長遠來看，加密貨幣行業不能一味依賴對加密貨幣友好的政府。我們需要出臺市場結構法案。”
美國參議院銀行委員會正在牽頭擬定該法案的參議院版本，委員會主席蒂姆?斯科特的發言人表示，委員會正在推進相關磋商，并 “期待” 在 2026 年初推動法案取得進展。
監管優化
與此同時，加密貨幣企業正將目光投向監管政策優化，尤其是美國證券交易委員會提出的 “創新豁免” 機制。
特朗普政府任命的美國證券交易委員會主席保羅?阿特金斯表示，這一監管框架預計將于明年正式公布，它將允許加密貨幣企業快速推出新的商業模式，但其適用范圍究竟有多廣，目前尚不明確。
默瑟稱，這項豁免機制能夠為代幣發行方等項目 “提供喘息空間”，使其不必再擔心遭到美國證券交易委員會的起訴。美國證券交易委員會暫未就此置評。
加密貨幣企業還預計，美國證券交易委員會與美國商品期貨交易委員會之間加強協作，將簡化各類加密貨幣產品的監管流程。特朗普提名的美國商品期貨交易委員會主席人選邁克爾?塞利格目前擔任阿特金斯的顧問，其任職資格即將提交參議院審議，這一監管協作機制有望很快落地。
“這些政策調整和人事變動正在產生積極影響。” 數字資產公司 Wave Digital Assets 聯合創始人萊斯?博賽表示。他在今年 1 月出席了美國加密貨幣行業首次舉辦的總統就職前華盛頓晚宴。
他補充道，隨著監管環境愈發清晰，機構投資者應該會 “更愿意投身加密貨幣領域”。