原標(biāo)題：預(yù)定利率下調(diào)后人身險(xiǎn)產(chǎn)品加速上新

人身險(xiǎn)預(yù)定利率最新調(diào)整后，保險(xiǎn)公司加速停售“超限”產(chǎn)品、推出新產(chǎn)品。記者根據(jù)中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會信息統(tǒng)計(jì)，截至9月22日，年內(nèi)人身險(xiǎn)公司共有993款人壽保險(xiǎn)上市，其中，415款為8月1日及之后上市；年內(nèi)共有652款年金保險(xiǎn)上市，其中257款為8月1日及之后上市。

從產(chǎn)品類型來看，保險(xiǎn)公司上市的分紅型產(chǎn)品和普通型產(chǎn)品數(shù)量較多，萬能險(xiǎn)產(chǎn)品較少。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前，分紅險(xiǎn)（即分紅型人身險(xiǎn)產(chǎn)品）已經(jīng)成為險(xiǎn)企的主推產(chǎn)品，在新單銷售中占比較高，由于其相對優(yōu)勢較為突出，預(yù)計(jì)未來分紅險(xiǎn)仍將是新單銷售主力產(chǎn)品。

行業(yè)上演新老產(chǎn)品更替潮

近期，一大批根據(jù)新的預(yù)定利率設(shè)計(jì)的新保險(xiǎn)產(chǎn)品陸續(xù)上市。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至9月22日，年內(nèi)上市的人壽保險(xiǎn)、年金保險(xiǎn)和健康險(xiǎn)產(chǎn)品分別為993款、652款、990款，其中，8月1日及之后上市的產(chǎn)品分別為415款、257款、266款，對應(yīng)占比分別為41.8%、39%、26.9%。

最近兩個(gè)月，保險(xiǎn)產(chǎn)品上市明顯提速，與最新一次人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率切換密切相關(guān)。

今年1月份，我國建立了人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率與市場利率掛鉤的機(jī)制，而中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會7月25日發(fā)布的最新一期普通型人身保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率研究值為1.99%，觸發(fā)了人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率下調(diào)機(jī)制。隨后，險(xiǎn)企紛紛公告下調(diào)人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率，陸續(xù)停售預(yù)定利率“超限”產(chǎn)品，同時(shí)上線新產(chǎn)品。

一家人身險(xiǎn)公司的精算負(fù)責(zé)人對《證券日報(bào)》記者表示，目前公司預(yù)定利率較高的產(chǎn)品均已停售，同時(shí)，公司推出了一部分符合最新預(yù)定利率要求的產(chǎn)品，后續(xù)還有新產(chǎn)品將在完成相關(guān)流程后陸續(xù)推出。從全行業(yè)來看，根據(jù)監(jiān)管要求，險(xiǎn)企要在下調(diào)產(chǎn)品預(yù)定利率最高值之后2個(gè)月內(nèi)平穩(wěn)做好新老產(chǎn)品切換工作。

從不同類型的人身險(xiǎn)產(chǎn)品來看，新上市產(chǎn)品以分紅型產(chǎn)品、普通型產(chǎn)品為主，萬能型產(chǎn)品較少。例如，截至9月22日，年內(nèi)上線的人壽保險(xiǎn)為993款，其中，分紅型人壽保險(xiǎn)為408款，占比41%；萬能型人壽保險(xiǎn)為69款，占比6.9%。截至9月22日，年內(nèi)上線的年金保險(xiǎn)為652款，其中，分紅型年金保險(xiǎn)為222款，占比34%；萬能型年金保險(xiǎn)為54款，占比8%。

險(xiǎn)企持續(xù)推動分紅險(xiǎn)發(fā)展

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，年內(nèi)新上市的人身險(xiǎn)產(chǎn)品以普通型產(chǎn)品和分紅型產(chǎn)品為主。記者在采訪中了解到，從銷售端來看，目前險(xiǎn)企積極推動分紅險(xiǎn)銷售，并已經(jīng)取得較好成效。

對此，對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理研究中心副主任龍格對《證券日報(bào)》記者表示，這主要受兩方面因素影響。一是分紅險(xiǎn)采取“保底+浮動收益”的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，建立了險(xiǎn)企和消費(fèi)者的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制，有利于壓降險(xiǎn)企的剛性成本，緩解利差損壓力。同時(shí)，如果險(xiǎn)企投資收益較好，消費(fèi)者也能有效分享投資成果。二是從預(yù)定利率調(diào)整機(jī)制來看，此次多數(shù)險(xiǎn)企對不同類型的產(chǎn)品預(yù)定利率采取了非對稱下調(diào)的舉措，從而使得分紅險(xiǎn)的相對優(yōu)勢更加突出。

“具體來看，近期險(xiǎn)企普通型人身險(xiǎn)預(yù)定利率最高值和萬能型保險(xiǎn)產(chǎn)品最低保證利率上限較此前下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率最高值較此前下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。普通型人身險(xiǎn)和分紅型人身險(xiǎn)的最新預(yù)定上限分別為2.0%和1.75%，二者相差25個(gè)基點(diǎn)。在此背景下，預(yù)定利率為1.75%的分紅險(xiǎn)，若演示利率為3.5%，只要紅利實(shí)現(xiàn)率達(dá)30%，實(shí)際收益就超過了普通型人身險(xiǎn)，而去年分紅險(xiǎn)的紅利實(shí)現(xiàn)率均值約54%，因此，分紅險(xiǎn)最終實(shí)際收益有較大概率超過普通型產(chǎn)品。萬能險(xiǎn)的最低保證利率的最高值為1.0%，相對優(yōu)勢較弱，也不是當(dāng)前市場主推產(chǎn)品。”龍格說。

從市場反饋來看，隨著分紅險(xiǎn)推廣力度的加大，消費(fèi)者對分紅險(xiǎn)的接受度也在逐漸提高。“在推廣分紅險(xiǎn)的初期，客戶對相關(guān)產(chǎn)品的特性還不了解、有所疑慮，目前這一現(xiàn)象正在慢慢改變，分紅險(xiǎn)的銷量也在提升。”某人身險(xiǎn)公司保險(xiǎn)代理人對《證券日報(bào)》記者表示。

在2025年半年度業(yè)績說明會上，多家A股上市險(xiǎn)企的相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將加大分紅險(xiǎn)的推廣力度。例如，新華保險(xiǎn)總裁龔興峰表示，二季度新華保險(xiǎn)分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型成效顯著，其中，個(gè)險(xiǎn)渠道4月份至7月份分紅險(xiǎn)期交保費(fèi)占比超過70%，同比增長迅猛；銀保渠道4月份至7月份分紅險(xiǎn)期交保費(fèi)占比逐步提升，超過30%。

非上市險(xiǎn)企同樣加大了分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型力度。例如，大家人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報(bào)》記者表示，該公司持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，上半年新單期交保費(fèi)中傳統(tǒng)增額壽險(xiǎn)占比同比明顯下降，新單期交保費(fèi)中分紅保險(xiǎn)占比23.8%，整體來看，上半年該公司浮動收益型產(chǎn)品保費(fèi)占新單保費(fèi)的47%。

龍格認(rèn)為，隨著險(xiǎn)企持續(xù)加大分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型力度，預(yù)計(jì)未來新單保費(fèi)中分紅險(xiǎn)占比將進(jìn)一步提高。