2014年已經(jīng)過半，世界經(jīng)濟復蘇依舊處于徘徊不前的狀態(tài)。如何認識后危機階段世界經(jīng)濟的低增長現(xiàn)象，不僅涉及對此輪復蘇性質(zhì)的判斷，而且事關(guān)對全球經(jīng)濟前景的展望。縱觀上半年的表現(xiàn)，世界經(jīng)濟呈現(xiàn)出如下特征：

    首先，發(fā)達國家與新興市場國家總體維持溫和增長，其中有兩個國家的經(jīng)濟成為關(guān)注的焦點。一是美國經(jīng)濟第一季度出現(xiàn)嚴重下滑，按年率計算增速為負2.9%，成為金融危機以來下滑幅度最嚴重的季度；二是日本經(jīng)濟第一季度增速折合年率達到了6.7%，創(chuàng)近3年來新高。但這很可能都是特例。美國經(jīng)濟嚴重下滑很大程度上是受到了嚴冬的沖擊與醫(yī)療保健支出下降的影響；而日本經(jīng)濟超高速的增長則與今年4月1日起提高消費稅密切相關(guān)，消費者為躲避新消費稅而紛紛提前消費。與此相對應的是，美國工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)截至5月仍在上升，日本的工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)截至4月已經(jīng)下滑到100之下。

    其次，全球貿(mào)易增速放緩趨勢沒有改變。近年來，國際貿(mào)易增長與經(jīng)濟增長的相關(guān)性明顯脫節(jié)。原因是多重的，如發(fā)達國家實施的再工業(yè)化政策、新興市場國家國內(nèi)需求下降等。2014年上半年國際貿(mào)易增速遠低于年初的預測，為此國際貨幣基金組織已經(jīng)把全年增速從年初的4.9%下調(diào)到4.3%。

    第三，以企業(yè)并購為代表的國際資本流動保持強勁勢頭。國際金融危機爆發(fā)以來，全球融資成本進一步下降，實體經(jīng)濟企業(yè)持有大量現(xiàn)金流，加上許多國家實施有利于并購的稅收政策，客觀上推動了企業(yè)并購的積極性。大量的并購案一方面反映了企業(yè)家的投資信心，另一方面反映了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整步伐。截至今年4月，全球企業(yè)并購規(guī)模已遠超上年度，全年并購規(guī)模將達到4萬億美元，有望創(chuàng)下第二個歷史新高，僅次于2007年。這對中長期全球經(jīng)濟復蘇是一項利好。

    第四，大國宏觀經(jīng)濟政策選擇處于兩難困境。在主要發(fā)達國家，刺激政策仍在持續(xù)，但差異也在擴大。美聯(lián)儲退出量寬的步伐有可能因經(jīng)濟增速下滑而放慢；日本的量化寬松政策仍在繼續(xù)，但財政壓力越來越大；歐洲央行沒有實行量化寬松政策，但不久前首次把基準利率降至0.15%的歷史新低，同時引入了負利率政策。另一方面，新興市場國家普遍面臨增速放慢、國內(nèi)通脹與資產(chǎn)價格上升的雙重挑戰(zhàn)，宏觀經(jīng)濟政策選擇的兩難困境更為突出。例如，巴西央行在連續(xù)9次加息后已停止加息；印度盡管面臨超過8%的通脹率，但央行也宣布不再繼續(xù)緊縮。

    由于上述原因，以及發(fā)達國家經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整與新興市場國家發(fā)展方式的改革取得成效尚需時日，且新一輪經(jīng)濟周期的支柱產(chǎn)業(yè)尚未確立，因此，短期內(nèi)世界經(jīng)濟仍將保持溫和復蘇態(tài)勢。