中新社上海3月8日電 (高志苗)優(yōu)先支持開(kāi)展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的科技型企業(yè)并購(gòu)重組；公布科技企業(yè)并購(gòu)貸款試點(diǎn)的18個(gè)城市；健全上市融資、并購(gòu)重組“綠色通道”機(jī)制……在政策與市場(chǎng)“雙向驅(qū)動(dòng)”下，近日科技企業(yè)并購(gòu)重組成多方關(guān)注熱點(diǎn)。
上海證券交易所最新數(shù)據(jù)顯示，自2024年6月《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》發(fā)布以來(lái)，科創(chuàng)板上市公司共推出并購(gòu)交易近80單，數(shù)量增長(zhǎng)1倍以上，且均為產(chǎn)業(yè)并購(gòu)，其中重大現(xiàn)金收購(gòu)及發(fā)股類交易的數(shù)量超過(guò)2019年至2023年5年的總和，已出現(xiàn)多起“發(fā)股+定向可轉(zhuǎn)債+現(xiàn)金”組合支付、差異化對(duì)價(jià)等創(chuàng)新性案例，以及收購(gòu)境外上市公司、收購(gòu)未盈利資產(chǎn)、收購(gòu)擬上市企業(yè)等交易。
“并購(gòu)正成為科技企業(yè)突破技術(shù)瓶頸、整合產(chǎn)業(yè)鏈資源的關(guān)鍵路徑。”上海用友產(chǎn)業(yè)投資管理有限公司投資部總經(jīng)理吳嘉瑋近日接受中新社采訪時(shí)表示，當(dāng)前并購(gòu)的戰(zhàn)略價(jià)值主要體現(xiàn)在三方面，包括通過(guò)技術(shù)、客戶等資源協(xié)同，實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的效益；助力傳統(tǒng)行業(yè)通過(guò)并購(gòu)智能技術(shù)企業(yè)補(bǔ)齊短板，重構(gòu)商業(yè)模式并提升估值邏輯；為投資者拓寬退出渠道等。
政策推動(dòng)之外，市場(chǎng)環(huán)境也為并購(gòu)重組提供了現(xiàn)實(shí)需求。上海財(cái)經(jīng)大學(xué)滴水湖高級(jí)金融學(xué)院教授、資本市場(chǎng)研究中心主任陳欣表示，科技企業(yè)在中國(guó)A股上市后往往可以得到較高估值，可以用相對(duì)較低的價(jià)格從一級(jí)市場(chǎng)獲取較好的并購(gòu)標(biāo)的，來(lái)加大自身的增長(zhǎng)空間。在此過(guò)程中，被并購(gòu)企業(yè)的技術(shù)能力、客戶資源及市場(chǎng)渠道，也成為科技企業(yè)完善生態(tài)布局的重要砝碼。
東興證券研究報(bào)告顯示，加快并購(gòu)重組業(yè)務(wù)的創(chuàng)新發(fā)展有助于存量資源和存量資金的優(yōu)化，是資本市場(chǎng)供給側(cè)改革的重要組成部分。當(dāng)前權(quán)益市場(chǎng)交易活躍度雖已顯著改善，但存量上市公司整體資質(zhì)的不斷改善是中長(zhǎng)期價(jià)值投資資金持續(xù)進(jìn)場(chǎng)的關(guān)鍵，而鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)通過(guò)并購(gòu)重組的方式做大做強(qiáng)成為改善存量上市企業(yè)資質(zhì)的重要方式。
監(jiān)管層也不斷從制度層面為企業(yè)并購(gòu)重組“清障提速”。近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)表示，下一步，將持續(xù)深化并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革，多措并舉活躍并購(gòu)重組市場(chǎng)，落實(shí)好突破關(guān)鍵核心技術(shù)的科技型企業(yè)并購(gòu)重組“綠色通道”，以優(yōu)質(zhì)頭部公司為“主力軍”推動(dòng)上市公司之間吸收合并，開(kāi)展股份對(duì)價(jià)分期支付研究，鼓勵(lì)上市公司綜合運(yùn)用股份、現(xiàn)金、定向可轉(zhuǎn)債等工具實(shí)施并購(gòu)重組、注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，更好服務(wù)高水平科技自立自強(qiáng)和現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)等重大國(guó)家戰(zhàn)略，助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。
隨著監(jiān)管機(jī)制不斷完善、市場(chǎng)參與者日益成熟，并購(gòu)重組有望從“量”的擴(kuò)張轉(zhuǎn)向“質(zhì)”的提升，成為培育新動(dòng)能、鍛造新優(yōu)勢(shì)的重要引擎。吳嘉瑋提示，在這一過(guò)程中，如何平衡效率與風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)資本“活水”精準(zhǔn)灌溉科技創(chuàng)新，將成為各方持續(xù)探索的議題。(完)